(網(wǎng)經(jīng)社訊)某前置倉在昨天確定了賣給團子，團子按照7.17億美元的價格收購，另外，前置倉上市公司可以從賣掉的業(yè)務(wù)里額外提取2.8億美元，合計的出售價近10億美元。
一筆10億美元的好生意，為啥昨晚的前置倉的股價暴跌14％，市值跌穿到不足6億美元呢？
評論區(qū)里還是有不少雪亮的眼睛。
本次交易，團子并不是收購前置倉的整個上市公司；
而是上市公司把它的前置倉業(yè)務(wù)剝離給團子。
區(qū)別是啥？
如果買的是整個上市公司，整個對價是要按股份比例，分給上市公司的各個股東的。
按上圖的股比，如果10億美金用于收購整個上市公司，創(chuàng)始人只能分到28%，也就是2.8億美金的現(xiàn)金；股東如軟銀占6.5%，今日資本占5.5%，他們各自可以拿到幾千萬美元的現(xiàn)金。
那為什么最后的方案，不是10億美元整體收購上市公司？
會不會，是有人覺得，才拿走2.8億，拿少了？
會不會，是有人覺得，還要分錢給軟銀和今日資本，他們憑什么？
ok，不管原因是啥，反正現(xiàn)在最后的方案，就是團子以10億美元的價格花買走了全部前置倉業(yè)務(wù)，這10億美元全都留在了上市公司的銀行賬戶中。
至于上市公司拿著這10億美元，還是否計劃向股東們分紅，那就要看創(chuàng)始人的心情了。
你說他今天都不愿意走“上市公司整體出售”的方案給股東分錢，未來他會突然大發(fā)善心嗎？
老白腦海里浮現(xiàn)的上市公司高管，把公司掏空，損害股東利益的，是萬科總裁祝九勝，最近剛?cè)ゲ瓤p紉機了。
股東可以say no嗎？
創(chuàng)始人雖然只有不到30% 的股權(quán)，但他的超級投票權(quán)賦予了他占比80% 的投票權(quán)力。
也就是說，即使所有股東都反對，只要創(chuàng)始人一個人投贊成票，在股東大會上依然可以拿到綠燈。
這就是昨天失望的股東用腳投票，股價暴跌14% 的原因。
這是個挺有意思的案例。
它以赤裸裸的現(xiàn)實，向廣大股民展示了，當你賦予創(chuàng)始人“超級投票權(quán)”，即股東們即使占有70%的股份，都無法去否決一個重大交易時，
創(chuàng)始人的下限可以到哪個位置。
美團王興曾對類似事件有過評論：
“I still think he has integrity issues,” Wang said in an interview.
“The way he handled the ...situation was not good for the reputation of Chinese business leaders globally — it caused lasting damage.”
Bloomberg, 2019年3月
英譯中：［把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移走，卻不給股東分錢］對中國商界領(lǐng)袖在全球的聲譽造成了持久傷害。
寫在最后
那些口口聲聲說，要給自己“超級投票權(quán)”的管理層，聲稱著：
超級投票權(quán)不僅是創(chuàng)始人保持戰(zhàn)略定力的制度保障，更是防范惡意收購者（即‘野蠻人’）的護城河。
沒想到，有時野蠻人并不在城外，
野蠻人就在城中
——他還握著城門鑰匙。
