(網(wǎng)經(jīng)社訊)泡泡瑪特（Pop Mart）近期股價出現(xiàn)顯著回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，與今年8月26日的峰值相比，其在香港上市的股價已下跌超過40%，公司總市值累計蒸發(fā)近2000億港元。與此同時，據(jù)《福布斯》統(tǒng)計，創(chuàng)始人王寧的個人財富也從高點下滑了約41%，約合794億元人民幣。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺（DR.100EC.CN）了解，公司股價的調(diào)整發(fā)生在今年8月發(fā)布強勁半年報之后。當(dāng)時公司上半年營收約138.76億元，凈利潤約46.82億元，創(chuàng)始人王寧曾表達對年度300億元營收目標(biāo)的樂觀預(yù)期。然而，市場對其增長預(yù)期可能放緩。晨星公司分析師張杰指出，未來一年泡泡瑪特的收入增速預(yù)計將放緩至30%左右，而2025年預(yù)計增速為200%。
德意志銀行的分析報告認為，其標(biāo)志性IP Labubu的供應(yīng)量大幅增加是影響因素之一。Labubu的產(chǎn)能已從上半年的約1000萬只提升至年底的月均約5000萬只。供應(yīng)的擴大可能削弱了該IP的稀缺性和在二級市場的溢價吸引力。
不過，泡泡瑪特近期的銷售數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)強勁。公司2025年第三季度財報顯示，營收同比增長245%至250%，其中海外收入同比大幅增長356%至370%。面對挑戰(zhàn)，公司正嘗試調(diào)整策略。一方面通過擴大基礎(chǔ)款供應(yīng)和推出高端MEGA系列、藝術(shù)家聯(lián)名款來進行產(chǎn)品分層；另一方面，公司也在借鑒迪士尼等公司的經(jīng)驗，推動IP向電影、珠寶等多元領(lǐng)域延伸，以尋求長期發(fā)展。
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