01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖
(網(wǎng)經(jīng)社訊)
02 AI端側(cè)解析
端側(cè) AI 本質(zhì)很簡單 —— 把人工智能的 “大腦” 直接裝到手機(jī)、電腦這些終端設(shè)備里，讓它們自己就能做計算、給回應(yīng)，不用凡事都把數(shù)據(jù)傳到云端求助。核心優(yōu)勢就三個：反應(yīng)快、省流量、數(shù)據(jù)更安全。
2022 年 ChatGPT 橫空出世，像顆重磅炸彈，一下子讓 AI 火遍全球，也實(shí)實(shí)在在改變了無數(shù)人的工作和生活。之后大家用 AI、做數(shù)據(jù)分析的需求越來越旺，但只靠云端處理的問題慢慢暴露：傳輸速度慢、網(wǎng)絡(luò)不穩(wěn)定就容易卡殼，長期使用的成本還很高。尤其是遇到需要實(shí)時做決策的場景，云端的延遲根本跟不上需求。
于是行業(yè)開始轉(zhuǎn)向新方向：把 AI 從云端 “搬” 到設(shè)備本地。讓手機(jī)、電腦這些終端自己就能運(yùn)行 AI 模型，既高效又省錢，還能解決安全痛點(diǎn)，這就是端側(cè) AI，也是人工智能未來的核心發(fā)展方向。
端側(cè) AI 的邏輯很簡單 —— 把 AI 的 “聰明大腦” 直接塞進(jìn)手機(jī)、電腦這些設(shè)備里，不用凡事都往云端跑著要答案。
它的優(yōu)勢一眼能看清：省錢又省電，就算網(wǎng)絡(luò)卡殼、沒信號也能正常用。更關(guān)鍵的是，數(shù)據(jù)全程留在自己設(shè)備里，安全和隱私都能攥在自己手里，還能順著你的使用習(xí)慣做專屬適配。
03 上游產(chǎn)業(yè)鏈--核心硬件
03-1、云端算力芯片（GPU/ASIC）
當(dāng)前，全球云服務(wù)商正瘋狂加碼算力基建投入（CSP即為云服務(wù)商） —— 這是因?yàn)?AI 使用量（Token 調(diào)用量）持續(xù)暴漲，對 AI 實(shí)時響應(yīng)的需求猛增，這筆投入也在不斷走高；2025 年第三季度，海外四大云服務(wù)商僅在這方面就花了 979 億美元，環(huán)比增長 10%，漲勢始終未停。
再看國內(nèi)，目前我們在算力基建的投入上還處于追趕海外的階段，但字節(jié)等頭部企業(yè)的 AI 使用量已經(jīng)接近谷歌體量，這意味著國內(nèi)算力需求增長極快，而當(dāng)前的投入相對不足，所以未來幾年國內(nèi)在這一領(lǐng)域的開支必然會大幅提升。
AI算力的膨脹，已經(jīng)進(jìn)入了自我加速的軌道，就像雪球從山頂滾落，越滾越快。驅(qū)動這一切的底層硬件，核心就是GPU芯片。2023年，全球GPU市場規(guī)模是436億美元，但按照現(xiàn)在的勢頭，到2029年，這個數(shù)字預(yù)計會飆升到2742億美元。算下來，從2024到2029年，年均復(fù)合增長率將穩(wěn)定在33.2%的高位。
在這個領(lǐng)域，英偉達(dá)（NVIDIA）的地位，就好比PC操作系統(tǒng)里的Windows，掌握著絕對的話語權(quán)。
數(shù)據(jù)最能說明問題：2024年上半年，中國AI加速卡的市場出貨量超過90萬張；而早在2022年，英偉達(dá)在全球AI芯片市場的份額就超過了80%，在更聚焦的AI加速芯片領(lǐng)域，其占比更是高達(dá)95%。在這個賽道上，其他所有玩家加起來，也才剛剛夠到它的腳踝。
國產(chǎn)自研超節(jié)點(diǎn)已開始冒頭，“運(yùn)力” 就像算力的 “載重能力”，是國產(chǎn)算力趕超海外龍頭的核心關(guān)鍵。
2025 年下半年，國產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)方案扎堆亮相 —— 互聯(lián)網(wǎng)廠商、交換機(jī)廠商、GPU 自研廠商，各家都有亮眼產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布。接下來國產(chǎn)方案將百花齊放：一方面，華為、曙光等代表的全棧自研路線已推出重磅方案；另一方面，第三方 Switch 芯片廠商綁定互聯(lián)網(wǎng)大廠做終端方案的路徑也值得關(guān)注。
AI無疑是當(dāng)下發(fā)展的核心，它的前景讓大家對未來世界充滿想象。而人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上游核心硬件正是發(fā)展的基石，各類芯片、設(shè)備、電路板等每一個環(huán)節(jié)不可獲取。很多朋友想要把握這一波歷史性的AI浪潮，卻不知道如何選擇，其實(shí)可以關(guān)注下科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF 景順（159142），它對于產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)都進(jìn)行參與，幫助普通投資者一鍵理順?biāo)悸?，相?dāng)清晰。
03-2、存儲芯片
存儲芯片就是電子設(shè)備的 “數(shù)據(jù)倉庫”，專門負(fù)責(zé)存數(shù)據(jù)、讀數(shù)據(jù)，是關(guān)鍵零件。
半導(dǎo)體產(chǎn)品分四大類：分立器件、光電器件、傳感器、集成電路。其中集成電路是核心家族，存儲芯片、邏輯芯片、微處理芯片，都是這個家族里的核心成員：
當(dāng)前，存儲是典型的強(qiáng)周期板塊，類似大宗商品 —— 產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高、供給集中，周期屬性極強(qiáng)，本輪周期從 25Q2 啟動上行，有望持續(xù)至 26 年全年；25Q2 起存儲價格逐步走高，9 月前靠轉(zhuǎn)產(chǎn)推動 DDR4 漲價，9 月后則因 HDD 缺貨疊加 AI 推理需求轉(zhuǎn)向 SSD，進(jìn)一步帶飛 SSD 價格，而存儲缺貨可能拖累 AI 服務(wù)器出貨，下游 AI 客戶對漲價不敏感，使得存儲漲幅超預(yù)期，最終形成 “超級周期”。
25Q3 企業(yè)級 SSD 因 AI 需求擴(kuò)至推理端、北美云服務(wù)商擴(kuò)建 AI 基建與服務(wù)器，前五品牌營收環(huán)比 + 28% 至 65.4 億美元；25Q4 市場轉(zhuǎn) “搶貨”—— 供應(yīng)商產(chǎn)能謹(jǐn)慎致供需缺口，CSP 囤貨避 AI 服務(wù)器延誤，預(yù)計價漲 25%；政策推動下，本土存儲企業(yè)靠技術(shù)與本地化縮小差距，份額提升。
03-3、端側(cè) SoC
端側(cè) SoC 是專為 AI 設(shè)計的 “全能芯片”，集成處理器、存儲器、AI 模塊等核心組件，讓設(shè)備本地直跑 AI，省電高效且小芯片承載強(qiáng)算力，適配端側(cè)需求。
全球 SoC 市場預(yù)計 2022 年 1548 億美元增至 2032 年 3278 億美元，年均增速約 8%，核心受手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備需求驅(qū)動，疊加 AI 普及、5G 加速、邊緣計算推動升級，助力終端提升本地智能計算能力。
03-4、智能傳感芯片/傳感器
端側(cè)智能傳感芯片是設(shè)備的 “眼睛 + 耳朵 +腦袋”—— 既能采集光、聲、動作等信號，還能在本地完成降噪、識別與分析：比如攝像頭可直做人臉檢測，工業(yè)傳感器能當(dāng)場判定設(shè)備故障。
2023 年全球市場規(guī)模達(dá) 469 億美元，過去幾年年均增長約 10%；預(yù)計 2025 年將沖至 710 億美元，市場持續(xù)走高。
其未來發(fā)展趨勢如下：
04 中游產(chǎn)業(yè)鏈
04-1、市場規(guī)模
端側(cè) AI 已駛?cè)敫咚僭鲩L通道，2023 年全球消費(fèi)設(shè)備達(dá) 228 億臺，手機(jī)、智能家居、PC/PAD 是主力；早期應(yīng)用集中在安防、車載，2023 年起手機(jī)、PC 全面接入 AI，推動行業(yè)快速起飛。
中國端側(cè) AI 正加速跑 ——2023 年規(guī)模不足 2000 億元，2028 年預(yù)計沖 1.9 萬億元，年均增速高達(dá) 58%。。其核心增長動力主要來自于如下幾部分：
AI手機(jī)、AI眼鏡、AI玩具......可以這么說，未來是屬于“AI+”的時代。在時代風(fēng)口上，我們能做的有哪些，能把握住的又有哪些呢？
其實(shí)，投資一個核心賽道，做一件有長尾效應(yīng)的事或許值得考慮。科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF 景順（159142）在AI領(lǐng)域的布局是具有前瞻性的，對于端側(cè)AI的核心藍(lán)海賽道也進(jìn)行了參與，它覆蓋 AI 全產(chǎn)業(yè)鏈，跟蹤的科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) AI 指數(shù)自 2019年底基日以來年化漲幅 17.11%，顯著跑贏大盤，契合 AI 行業(yè)紅利下的獨(dú)立行情，此外景順長城基金（2003年成立）作為國內(nèi)首家中美合資基金公司，管理規(guī)模已超7600億，非貨規(guī)模居前十。核心優(yōu)勢在于其資深團(tuán)隊，基金經(jīng)理平均擁有14年深厚經(jīng)驗(yàn)。如果想要從現(xiàn)在就抓住風(fēng)口，它或許值得投資。
04-2、主流產(chǎn)品-AI手機(jī)
根據(jù) IDC 與 OPPO《AI 手機(jī)白皮書》，新一代 AI 手機(jī)將徹底重構(gòu)手機(jī)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。傳統(tǒng)手機(jī)生態(tài)是底層是芯片 + 操作系統(tǒng)，上層是 APP 與自有應(yīng)用；而 AI 手機(jī)是 “三層新架構(gòu)”—— 底層為混合算力供給，中層以大模型為核心，上層是智能體與原生化服務(wù)組成的應(yīng)用層。
國內(nèi)龐大數(shù)據(jù)體量是生成式大模型訓(xùn)練、優(yōu)化的 “核心燃料庫”，為其發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。而蘋果、三星等全球頭部廠商，因中文生態(tài)與本地法規(guī)特殊性，必須與國內(nèi)獲批的生成式 AI 模型供應(yīng)商合作，如同外來主體需適配本地規(guī)則，使其海內(nèi)外 AI 部署形成雙軌格局，也為國內(nèi)市場競爭留出新空間。
2024 是 AI 手機(jī)爆發(fā)元年，出貨量開啟指數(shù)級增長 —— 芯片迭代、用戶場景拓展、端側(cè)大模型發(fā)展如同三重加速燃料，推動 AI 手機(jī)從 2024 年起快速增長。
AI手機(jī)市場正迎來爆發(fā)式增長。全球出貨量預(yù)計將從2024年的2.34億臺躍升至2027年的8.27億臺，實(shí)現(xiàn)每兩年翻一番的驚人增速。中國市場同樣迅猛，預(yù)計同期將從0.4億臺增至1.5億臺，到2027年占比將過半（51.9%）。這標(biāo)志著AI正從手機(jī)的附加功能，快速轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品的核心標(biāo)配。
04-3、主流產(chǎn)品-AI眼鏡
AI 智能交互眼鏡是隨身全能助理，集成相機(jī)、眼鏡、墨鏡、藍(lán)牙耳機(jī)功能，不同于側(cè)重視覺增強(qiáng)的 AR 眼鏡，主打音頻體驗(yàn)，覆蓋運(yùn)動聽歌、戶外導(dǎo)航、工作記筆記等場景，潮牌設(shè)計 + 普通眼鏡般輕便，貼合潮流舒適需求，讓科技時尚融入生活。
AI 眼鏡行業(yè)踩油門提速：2024 年全球賣了 152 萬臺，Ray-Ban Meta 靠 142 萬臺占了 93% 份額，功能形態(tài)也高度集中 —— 拍照類產(chǎn)品占 94% 大頭，AR+AI（4%）、純音頻型（2%）都是它帶起來的；AR+AI 是未來方向，加顯示能拓場景，但光學(xué)、算力這些卡了技術(shù)脖子，消費(fèi)端普及還得等。
國內(nèi) 2024 年銷量占全球 3%，星際魅族 MYVU、StarV 等本土玩家深耕技術(shù)拓場景，供應(yīng)鏈調(diào)整讓新品 25 年量產(chǎn)，核心技術(shù)沒落下。
全球 AI 眼鏡要進(jìn)黃金期：維深信息測算，2025 年銷量沖 350 萬臺（比 24 年漲 1.3 倍），靠 Ray-Ban Meta 續(xù)爆、新機(jī)型扎堆和小米三星進(jìn)場；2030 年預(yù)計賣 9000 萬臺，市場規(guī)模達(dá) 1350 億元。
05 下游產(chǎn)業(yè)鏈--應(yīng)用場景
