(網(wǎng)經(jīng)社訊)
截至2025-10-29 16:00:00 美東時間
Part.1 關(guān)于黃崢：做對的事，把事情做對
「他不是為錢而戰(zhàn)的人」很多人看不懂黃崢，覺得拼多多野蠻生長。但當年他找我聊拼好貨時，眼里盯的根本不是GMV數(shù)字，而是田埂上爛掉的橘子、果農(nóng)數(shù)錢時裂開的手紋。他說“幫農(nóng)民把東西發(fā)出去，這事值得做”。
后來拼多多起來，有人罵他壓榨供應(yīng)商，我直接反問：“如果真這么黑心，為什么90%的供應(yīng)商還在平臺上？”“本分”的底色沒變。從拼好貨到拼多多，黃崢最讓我欣賞的是“發(fā)現(xiàn)問題就改”的狠勁。早期模式有缺陷，我提過質(zhì)疑，他點頭說“確實不對，會改”。后來你們看到砍一刀玩法收斂、百億補貼扶持品牌，都是把“本分”從道德詞變成商業(yè)動作——既讓安徽大媽用上抽紙，也讓蘋果手機賣出全網(wǎng)低價。
反人性的清醒。這小子26歲跟我見巴菲特時就明白：“錢是工具，不是目的”?，F(xiàn)在拼多多市值萬億，他轉(zhuǎn)身去搞食品科研。普通人覺得他傻，我懂——“用有限的規(guī)則描述無限世界必然不完美”，他能主動砍掉膨脹的欲望，比99%企業(yè)家更懂邊界。
Part.2 關(guān)于拼多多：用“實惠”擊穿商業(yè)本質(zhì)
商業(yè)模式：抓準了“反向購買”的杠桿
窮人要實惠：安徽安慶人不需要巴黎香水，但廚紙和好水果能立刻提升幸福感。
富人要確定性：資本家愿意為生產(chǎn)配置的確定性付費（比如批量訂單降低供應(yīng)鏈波動）。
拼多多把這兩頭焊死了——所以我說“Temu在美國火是必然”，housekeeper（家政工）時薪15美元，沃爾頓家族和他們本質(zhì)上要的是同一種東西：“多快好省”的確定性。
文化基因：在“擰毛巾”里長出的護城河
總有人詬病拼多多“壓榨供應(yīng)商”，但商業(yè)不是慈善。農(nóng)產(chǎn)品今天賣不掉就爛在地里，拼多多用流量打包票幫農(nóng)戶清庫存，這是實打?qū)嵉纳鏅?quán)交換。就像我當年做小霸王，“毛巾擰出水”才能活下來，但擰完了得給人毛巾加厚——現(xiàn)在拼多多建冷鏈、搞農(nóng)研，就是補上當年擰太狠的缺口。
黃崢早說過：“消費升級是讓金字塔底的人爬上來”。現(xiàn)在TEMU能把1美元發(fā)卡賣到美國小鎮(zhèn)，和OPPO當年把手機賣到城鄉(xiāng)結(jié)合部是一個邏輯——在低毛利里長肌肉的企業(yè)，才是真本事。
風險點：別把“本分”做成借口
最近有人說我替拼多多洗白，這話沒意思。我早說過：“看不懂它的長期利潤模式”。
好賽道不會長期低毛利，拼多多用補貼砸出的規(guī)模，得像蘋果那樣把用戶鎖進生態(tài)（比如跨境物流、農(nóng)研專利），否則就是給華爾街打工；
團隊不能光靠黃崢一個腦袋。現(xiàn)在他退居幕后，“本分”文化能不能像OPPO那樣層層滲透？我還在觀察。
Part.3 最后說句實在話
投資拼多多時我講過：“賺了錢捐給基金，虧了就當公益”。今天看它千億市值，我倒覺得黃崢最厲害的不是商業(yè)天賦，而是“跳脫游戲”的悟性——
“拼命證明自己是對的”是小聰明，“發(fā)現(xiàn)錯了立刻改”才是大智慧。這點上，他比我所有徒弟都跑得快。要是哪天拼多多真敗了，你們記住：不是模式輸了，是人性里那點“貪多求快”的癮又犯了。
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需要特別說明的是，以上內(nèi)容基于大道在浙大分享、雪球發(fā)帖及黃崢公開信整理。本文提及的上市公司、金融產(chǎn)品及相關(guān)案例，皆為大道基于特定時空背景，為闡釋投資理念而舉的例證，不包含對任何標的當下及未來價值的評判，更不構(gòu)成任何形式的投資建議。商業(yè)無常理，看懂與否皆平常心。
