(網(wǎng)經(jīng)社訊)2025年盛夏，外賣(mài)大戰(zhàn)激烈上演，作為零售電商最后一個(gè)萬(wàn)億級(jí)賽道，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）、美團(tuán)（03690.HK）四大零售電商平臺(tái)收獲如何？本文通過(guò)以上四家平臺(tái)2025半年報(bào)，帶你一同解密背后商業(yè)邏輯（《“外賣(mài)大戰(zhàn)”下 電商“四巨頭”半年報(bào)網(wǎng)經(jīng)社獨(dú)家解讀報(bào)告》下載詳見(jiàn) #網(wǎng)經(jīng)社 專題：http://www.99poke.cn/zt/majcbcl/ ）。
對(duì)此，硅鯨科技CEO、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員趙紹輝接受數(shù)字經(jīng)濟(jì)新媒體&智庫(kù)——#網(wǎng)經(jīng)社 獨(dú)家專訪。
1、財(cái)報(bào)亮點(diǎn)與關(guān)鍵指標(biāo)解析
從最新1季財(cái)報(bào)看，阿里巴巴、美團(tuán)、京東、拼多多四大平臺(tái)呈現(xiàn)出“增收不增利”的共性特征，但在戰(zhàn)略方向布局和表現(xiàn)方面差異顯著：
1.阿里巴巴：即時(shí)零售、AI、出海成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。亮點(diǎn)指標(biāo)：（1）即時(shí)零售收入達(dá)147.8億元，同比增長(zhǎng)12%，帶動(dòng)淘寶App月活增長(zhǎng)25%，驗(yàn)證即時(shí)零售戰(zhàn)略和線下高頻業(yè)務(wù)對(duì)大淘寶生態(tài)的引流價(jià)值，同時(shí)，付出的代價(jià)也是巨大的，即時(shí)電商業(yè)務(wù)的虧損將擴(kuò)大至220億元；（2）云智能收入333.98億元，同比增長(zhǎng)26%，AI投入持續(xù)加大，推動(dòng)資本支出暴增220%至380億元，AI技術(shù)壁壘持續(xù)強(qiáng)化；（3）國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（“AIDC”）收入347.41億元，同比增長(zhǎng)19%，出海業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。
2. 京東：零售持續(xù)增長(zhǎng)，外賣(mài)業(yè)態(tài)綜合優(yōu)勢(shì)凸顯。亮點(diǎn)指標(biāo)：（1）營(yíng)收3567億元，同比增加22%；（2）零售業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)20.6%創(chuàng)大促季利潤(rùn)率新高；（3）外賣(mài)日單量突破2500萬(wàn)，15萬(wàn)全職騎手支撐生態(tài)協(xié)同；（4）物流海外網(wǎng)絡(luò)升級(jí)至沙特。
3. 美團(tuán)：本地化用戶規(guī)模與場(chǎng)景拓展對(duì)沖利潤(rùn)壓力。亮點(diǎn)指標(biāo)：（1）營(yíng)收918.4億元，同比增長(zhǎng)11.7%；（2）核心本地商業(yè)收入為653億元，同比增長(zhǎng)7.7%，用戶年交易頻次增至45次/年，粘性持續(xù)增強(qiáng)。7月份，美團(tuán)即時(shí)零售日訂單量峰值突破1.5億單，創(chuàng)造新紀(jì)錄；（3）新業(yè)務(wù)營(yíng)收265億元，同比增長(zhǎng)22.8%，快樂(lè)猴折扣超市首店開(kāi)業(yè)，探索“零售+即時(shí)配送”融合場(chǎng)景。
4. 拼多多：“千億扶持”推動(dòng)產(chǎn)業(yè)帶深耕。亮點(diǎn)指標(biāo)：（1）營(yíng)收1040億元，增速放緩至7%；（2）“2025多好特產(chǎn)”的專項(xiàng)行動(dòng)、“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”；（3）“農(nóng)戶+合作社+電商”模式帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)40%+，供應(yīng)鏈源頭整合成效顯著。
2、短期利潤(rùn)與長(zhǎng)期投入的平衡之道
1.消費(fèi)品電商經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，即時(shí)零售成為線上、線下結(jié)合的所剩不多的主戰(zhàn)場(chǎng)，在戰(zhàn)略上，自然成為阿里、京東、美團(tuán)三大巨頭的“必爭(zhēng)之地”。即時(shí)零售打通消費(fèi)高頻流量入口，外賣(mài)/閃購(gòu)用戶年均交易頻次超40次，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)電商；提升生態(tài)協(xié)同價(jià)值，通過(guò)線下高頻場(chǎng)景，帶動(dòng)線上店鋪銷售和月活，實(shí)現(xiàn)電商生態(tài)間跨場(chǎng)景引流。
2.為達(dá)到短期利潤(rùn)與長(zhǎng)期投入的平衡之道，要采取分層投資與動(dòng)態(tài)調(diào)整的平衡策略：（1）保持穩(wěn)固的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，優(yōu)化核心利潤(rùn)，為創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)不斷的輸血；（2）重金投入和飽和攻擊，快速打造新的增長(zhǎng)引擎和增長(zhǎng)極，如美團(tuán)閃購(gòu)、京東外賣(mài)等；（3）限制性布局長(zhǎng)遠(yuǎn)技術(shù)革新和前沿探索，設(shè)置虧損上限，一旦失敗及時(shí)止損，如阿里380億投資AI。
3. 企業(yè)社會(huì)責(zé)任與領(lǐng)導(dǎo)者企業(yè)家精神和使命感的關(guān)鍵作用
如京東為外賣(mài)小哥全員上社保，拼多多“千億扶持”推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品上行和產(chǎn)業(yè)帶深耕，阿里力推AI巨額投入，彰顯企業(yè)家和業(yè)界領(lǐng)袖的長(zhǎng)期視野和歷史使命感能超越公司短期財(cái)報(bào)壓力。
3、“燒錢(qián)換市場(chǎng)”效率評(píng)估與行業(yè)轉(zhuǎn)型
任何行業(yè)都會(huì)經(jīng)歷從革命性創(chuàng)新，行業(yè)超額利潤(rùn)到行業(yè)平穩(wěn)成熟，進(jìn)入規(guī)模化和微利時(shí)代，進(jìn)而衰退，被新的技術(shù)和組織取代的過(guò)程。電商行業(yè)亦不能幸免。短期內(nèi)，燒錢(qián)換市場(chǎng)是有效的。但是，脫離真正的價(jià)值創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，燒再多錢(qián)換來(lái)的市場(chǎng)，也終將在歷史大潮中失去。資本的無(wú)序擴(kuò)張，會(huì)被市場(chǎng)的無(wú)情規(guī)律所教育。但是，另一方面，巨額投資即使換不回來(lái)巨額的利潤(rùn)，從積極角度看，也成為了市場(chǎng)健康發(fā)展的肥料，和消費(fèi)者的養(yǎng)分與受益。
展望：未來(lái)，一方面，行業(yè)需要加強(qiáng)自律，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，另一方面，國(guó)家也在加強(qiáng)反壟斷的政策監(jiān)管，中央定調(diào)“反內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”，會(huì)營(yíng)造更加公正透明健康的市場(chǎng)環(huán)境，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)維度，也會(huì)從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價(jià)值戰(zhàn)。2025年綠色消費(fèi)、智能科技、體驗(yàn)升級(jí)已成為平臺(tái)行業(yè)共識(shí)。2025年將是電商行業(yè)從“流量消耗戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值共生戰(zhàn)”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，技術(shù)效率、供應(yīng)鏈深度與生態(tài)協(xié)同能力將重塑市場(chǎng)格局，消費(fèi)者將最終受益，享受時(shí)代發(fā)展和科技創(chuàng)新帶來(lái)的滾滾紅利。
專家介紹：趙紹輝，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和數(shù)字物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域業(yè)務(wù)專家，硅鯨科技CEO， 硅鯨產(chǎn)業(yè)數(shù)字生態(tài)總設(shè)計(jì)師，原騰訊12級(jí)行業(yè)應(yīng)用專家·騰訊研究院認(rèn)證講師、中國(guó)機(jī)械工業(yè)教育協(xié)會(huì)物流管理與物流工程專業(yè)委員會(huì)委員、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì)專家委員、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與應(yīng)用專業(yè)委員會(huì)專家委員會(huì)委員、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)物流信息化專家、中國(guó)供應(yīng)鏈服務(wù)聯(lián)盟專家委員會(huì)專家副主任、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、萬(wàn)聯(lián)網(wǎng)特約評(píng)論員。
【小貼士】
網(wǎng)經(jīng)社深耕數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)18年，長(zhǎng)期關(guān)注數(shù)字零售，旗下數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）重點(diǎn)報(bào)道、研究與服務(wù)的公司有（1）綜合電商：阿里巴巴、京東、淘寶、天貓、拼多多、蘇寧易購(gòu)、唯品會(huì)、得物等；（2）直播電商：抖音、快手、視頻號(hào)、淘寶直播、京東直播、多多直播、蘑菇街直播、唯品會(huì)直播、小紅書(shū)直播等；（3）生鮮電商：本來(lái)生活、京東到家、美團(tuán)閃購(gòu)、淘寶買(mǎi)菜、多點(diǎn)、叮咚買(mǎi)菜、樸樸超市、美團(tuán)買(mǎi)菜、盒馬鮮生、多多買(mǎi)菜、美團(tuán)優(yōu)選等；（4）社交電商：識(shí)貨、芬香、花生日記、粉象生活、夢(mèng)餉集團(tuán)等；（5）二手電商：閑魚(yú)、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、找靚機(jī)、愛(ài)回收、紅布林等；（6）美妝電商：聚美優(yōu)品、逸仙電商、親親網(wǎng)等；（7）酒水電商：i茅臺(tái)、酒仙網(wǎng)、1919酒類直供、酒便利、也買(mǎi)酒、中酒網(wǎng)、酒廷1990等；（8）寵物電商：波奇網(wǎng)、E寵商城、寵物家、瘋狂的小狗等；（9）電商服務(wù)商：微盟、有贊、微店、光云科技、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、寶尊電商、店寶寶、若羽臣等；（11）母嬰電商：寶貝格子、寶寶樹(shù)、媽媽幫、親寶寶等；（12）汽車電商：京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車、瓜子二手車、人人車、好車無(wú)憂、優(yōu)信、賣(mài)好車等；（13）奢侈品電商：寺庫(kù)、包大師、唯禮網(wǎng)、識(shí)季、爆爆奢、妃魚(yú)等；（14）鮮花電商：花加、花禮網(wǎng)、買(mǎi)花網(wǎng)、花點(diǎn)時(shí)間等；（15）私域電商：快團(tuán)團(tuán)、鯨靈集團(tuán)、好衣庫(kù)、群接龍、團(tuán)團(tuán)團(tuán)等。
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）是一站式數(shù)字零售門(mén)戶，旗下運(yùn)營(yíng)：直播、社交、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、農(nóng)村、生鮮、汽車、二手、母嬰等系列頻道，提供包括：媒體、報(bào)告榜單、融資、會(huì)議、營(yíng)銷、培訓(xùn)、供應(yīng)鏈融資等服務(wù)，是數(shù)字零售從業(yè)者、媒體、投資者的首選平臺(tái)。
