(網(wǎng)經(jīng)社訊)8月22日，由騰訊等知名機構入股的私域SaaS解決方案供應商“小鵝通”向港交所主板遞交上市申請（詳見 #網(wǎng)經(jīng)社 專題：http://www.99poke.cn/zt/gicxet/ ），“光環(huán)”加身下，“小鵝通”的上市之路能否順暢？
以下為中國商業(yè)聯(lián)合會直播電商委副會長、網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊解讀。
中國商業(yè)聯(lián)合會直播電商委副會長、網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊表示，電商的27年發(fā)展歷經(jīng)了貨架電商、直播電商、私域電商三個主要階段，其中貨架電商與直播電視屬于公域電商范疇。而私域電商作為私域電商近年來的銷售新業(yè)態(tài)，正處于快速發(fā)展階段。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布的《2024年中國私域電商市場數(shù)據(jù)報告》(報告下載:http://www.99poke.cn/zt/2024sydsbg)顯示，2024年私域電商交易規(guī)模達到5萬億元，同比增長8.69%。
曹磊進而表示，目前私域電商類型有：1、平臺型：微信、快手、抖音、小紅書、微博、夢餉科技、鯨靈集團、全球家精選、遠方好物等；2、品牌型：ACCESS、云集、辰頤物語等；3、直播渠道型：山河好物、小冠優(yōu)選、品多多、V廚、磐康年華、福壽大街、好易購等；4、團長渠道型：咪咪兔甄選、魔都P媽、海濤優(yōu)選、灰媽團購等；5、工具型：有贊、微盟、小鵝通、快團團、群接龍等；6、服務商型：微店、芬香、聚寶贊、用友、小裂變、艾客、星云有客等。
曹磊表示，小鵝通業(yè)務模式的核心在于提供一站式私域運營解決方案，整合了電商、數(shù)字化營銷及CRM三大模塊。其增長很大程度上得益于“產(chǎn)品驅(qū)動”的策略以及與客戶業(yè)務規(guī)模掛鉤的定價模式。小鵝通業(yè)務高度依賴微信生態(tài)（如公眾號、小程序）及騰訊的云計算資源，而騰訊既是其最大供應商又是客戶，這種“既當裁判又當運動員”的關系可能削弱其獨立性。
曹磊認為，小鵝通的上市之路并非一帆風順，其合規(guī)問題成為潛在“雷區(qū)”。作為技術平臺，其商戶多次因虛假宣傳、非法薦股退款糾紛等問題被監(jiān)管部門處罰，甚至登上“電訴寶”投訴榜單前列。據(jù)“電訴寶”（315.100EC.CN）投訴數(shù)據(jù)顯示，按投訴量由多至少排名，2025年至今，微店、有贊、小鵝通、千牛、微盟、店寶寶等頻頻被用戶投訴。
曹磊總結道，隨著《電子商務法》《個人信息保護法》等監(jiān)管趨嚴，此外，由網(wǎng)經(jīng)社參編的《私域直播電商合規(guī)管理體系》團體標準也在籌備中，私域直播、知識付費等高風險場景的合規(guī)成本將顯著上升。小鵝通遞表體現(xiàn)了私域SaaS賽道的高成長性，但其財務健康度、生態(tài)依賴性及合規(guī)風險仍是懸頂之劍。若上述問題未妥善解決，其港股IPO之路恐面臨較大挑戰(zhàn)。
專家介紹：曹磊，網(wǎng)經(jīng)社總編輯，國家發(fā)改委認定“一帶一路”TOP10影響力社會智庫網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任，中國商業(yè)聯(lián)合會直播電商委副會長，中國廣告協(xié)會學術與教育工作委員會委員，杭州市電子商務協(xié)會新零售專委會主任、《未來科技法學》雜志編委會顧問。20年專注于互聯(lián)網(wǎng)媒體、電子商務、數(shù)字經(jīng)濟報道與研究，是我國電商重要推動者、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)首倡者、數(shù)字經(jīng)濟智庫智囊。與數(shù)百余家國內(nèi)主流電商、互聯(lián)網(wǎng)公司保持密切合作與跟蹤，并擔任多家國內(nèi)多家頭部電商上市公司、獨角獸公司戰(zhàn)略顧問和海內(nèi)外多家機構投融資顧問。是我國電商互聯(lián)網(wǎng)領域屈指可數(shù)的融理論、實踐一體的務實專家，具有廣泛業(yè)內(nèi)影響力。屢屢擔任清華、北大、浙大、上海交大客座教授，累計演講、授課、內(nèi)訓幾百場，政企學員遍布全國。
【小貼士】
網(wǎng)經(jīng)社深耕數(shù)字經(jīng)濟行業(yè)18年，長期關注直播電商，旗下直播電商臺（DR.100EC.CN）重點報道、研究與服務的有：1.平臺類：淘寶直播、多多直播、京東直播、抖音電商、快手電商、蘇寧直播、蘑菇街直播、唯品會直播、小紅書直播、嗶哩嗶哩、視頻號；2.MCN類：謙尋文化、美腕、辛有志嚴選、遙望、交個朋友、無憂傳媒、東方甄選、與輝同行、如涵、泰洋川禾、蜂群文化、大禹網(wǎng)絡、青藤文化、宸帆、嘻柚互娛、構美、快美、古麥嘉禾、二咖傳媒、熱度電商、集淘、洋蔥視頻、侵塵文化、乾派文化、仙梓文化、緹蘇、彥祖文化、君盟、白兔控股、愿景未來、優(yōu)蜜、全尚文化、銳趣文化、三只羊網(wǎng)絡、奇東傳媒、麥芽傳媒、奇光傳媒；3.服務商類：有贊、微盟、魔筷科技、蚊子會、小鵝通、商派、大商創(chuàng)、紅唄、米絡星傳媒、眾燦互動、?銀河眾星、巨鯨幫幫、云犀直播、影行天下、索象、微贊直播、微吼直播、有播、優(yōu)大人、蟬媽媽、飛瓜數(shù)據(jù)；4.電商主播類：李佳琦、蛋蛋、辛巴、羅永浩、董宇輝、時大漂亮、廣東夫婦、瘋狂小楊哥、太原老葛、蜜蜂驚喜社、香菇來了、賈乃亮、董先生、陳潔kiki、烈兒寶貝、劉媛媛、高芋芋、多余和毛毛姐、小小101、麥小登、老吳很帥、陳三廢姐弟、國岳、彩虹夫婦、黃宥明、駱王宇、郝劭文、李宣卓、董潔；5.生活服務電商類：美團 攜程。
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