(網(wǎng)經(jīng)社訊)7月21日，有消息稱以“共享智能按摩服務(wù)”為主要業(yè)務(wù)的福建樂摩物聯(lián)科技股份有限公司（下簡稱“樂摩物聯(lián)”）在港股提交的IPO招股書已失效。
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字生活臺（DL.100EC.CN）獲悉，樂摩物聯(lián)于2025年1月21日向港交所提交上市申請，由中信建投國際和申萬宏源香港擔(dān)任聯(lián)席保薦人。根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)定，若企業(yè)在6個月內(nèi)未能完成上市程序，其招股書將自動失效。需要說明的是，招股書失效并不代表上市終止，企業(yè)只需更新財務(wù)數(shù)據(jù)后即可繼續(xù)推進(jìn)上市進(jìn)程。
根據(jù)招股書，截止2025年1月21日，樂摩物聯(lián)已在商場、影院、交通樞紐等日常生活場所投放超50萬臺智能按摩設(shè)備，設(shè)立超過4.5萬個服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。據(jù)招股書透露，這為其帶來上億元收入，2022年及2023年樂摩分別取得3.3億元和5.87億元收入，2024年僅前9個月便取得了6.15億元收入，超過2023年全年收入。
但激進(jìn)的擴(kuò)張鋪設(shè)也造成設(shè)備成本及運(yùn)營成本高企，2022年和2023年資產(chǎn)負(fù)債率分別為70%和63%、流動比率為0.89和0.86，償債能力弱。此外，根據(jù)7月17日中國證券報發(fā)布的報道，樂摩陷入了設(shè)備數(shù)量造假、訂單均價虛高和存在關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險等爭議。
樂摩物聯(lián)本希望通過港股上市，募集資金擬用于補(bǔ)充營運(yùn)資金以及擴(kuò)張業(yè)務(wù)范圍。樂摩物聯(lián)重資產(chǎn)模式明顯，對資金流要求高，抗風(fēng)險能力有限。此次招股書失效引發(fā)了市場對其商業(yè)模式的隱憂，其依托智能按摩設(shè)備切入碎片化消費(fèi)場景，雖可通過線下網(wǎng)點(diǎn)規(guī)?；瘡?fù)制降低單位運(yùn)營成本，但受監(jiān)管政策及用戶體驗(yàn)影響，網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張的有效性存疑。
二級市場對樂摩物聯(lián)的預(yù)期可能因上市進(jìn)程暫緩而轉(zhuǎn)弱，這會影響其后續(xù)估值。較低的估值不僅會使企業(yè)在資本市場上的融資難度增加，還會影響股東權(quán)益，對企業(yè)的長期發(fā)展不利。
若上市進(jìn)程未能順利推進(jìn)，樂摩物聯(lián)將被迫優(yōu)化盈利模型或調(diào)整經(jīng)營策略。例如，可能需要重新評估網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張計劃，更加注重網(wǎng)點(diǎn)質(zhì)量，或者探索新的盈利模式。
天使投資人、資深人工智能專家郭濤表示，樂摩物聯(lián)依托智能按摩設(shè)備切入碎片化消費(fèi)場景，優(yōu)勢在于可利用線下網(wǎng)點(diǎn)規(guī)?；瘡?fù)制降低單位運(yùn)營成本，但該模式重資產(chǎn)特性明顯，對資金流要求高，并且盈利模式單一，抗風(fēng)險能力有限。受監(jiān)管政策及用戶體驗(yàn)的影響，網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張的有效性存疑。
郭濤認(rèn)為，若后續(xù)上市進(jìn)程未能順利推進(jìn)，短期內(nèi)將導(dǎo)致企業(yè)融資計劃擱淺，被迫尋求債權(quán)融資或戰(zhàn)略投資，但融資成本上升可能壓縮公司利潤，此外二級市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱也可能影響后續(xù)估值，這將倒逼企業(yè)優(yōu)化盈利模型或調(diào)整經(jīng)營策略以提升吸引力。
