(網(wǎng)經(jīng)社訊)2月5日，找鋼網(wǎng)通過港交所聆訊，計劃以De-SPAC（特殊目的收購公司并購上市）模式登陸港交所。招股書顯示，2021年至2024年1-9月，找鋼網(wǎng)3年多虧損超11億元，盈利問題尚未解決的找鋼網(wǎng)前景幾何？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://www.99poke.cn/zt/zgwfgss/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜九月
審稿｜云馬
一、四次沖擊 終通過港交所聆訊
2月5日，找鋼產(chǎn)業(yè)互聯(lián)集團(透過與AquilaAcquisitionCorporation的特殊目的收購公司并購交易)通過港交所聆訊，招銀國際、匯豐及瑞銀集團為聯(lián)席保薦人，公司同步發(fā)行不超過429,947,966股普通股。
在合并之前，找鋼網(wǎng)的投前估值已超越100億港元大關。而此次合并的特殊目的收購公司Aquila，作為遞交上市申請并順利在香港聯(lián)交所成功掛牌的SPAC（特殊目的收購公司），募集了10億港元的資金。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社產(chǎn)業(yè)電商臺（B2B.100EC.CN）獲悉，若本次交易能夠圓滿達成，找鋼網(wǎng)將成為繼前例之后的第二家通過De-SPAC（即SPAC并購上市）途徑在香港實現(xiàn)上市的公司。
值得一提的是，找鋼網(wǎng)的資本市場沖刺之旅已經(jīng)持續(xù)數(shù)年。早在2018年6月，就曾在港交所遞交招股書，并于當年12月通過聆訊，次年5月，找鋼網(wǎng)主動中止港股上市。
時隔4年多，找鋼網(wǎng)于2023年8月重啟了通過De-SPAC模式在香港上市的征程，當時市場普遍預期它有望成為首家通過該模式在港上市的企業(yè)。
然而，找鋼集團的De-SPAC上市之路并不平坦。在經(jīng)歷了2023年8月及2024年3月兩次招股書失效后，找鋼網(wǎng)于2024年年底再次提交了更新后的上市招股書。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、知名互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤表示，從投融資角度來看，找鋼網(wǎng)選擇與特殊目的收購公司（SPAC）合并上市，這種模式相較于傳統(tǒng)IPO流程更快、成本較低，有助于公司在短時間內(nèi)籌集資金，支持業(yè)務拓展和市場競爭。
二、3年多虧損超11億元 盈利問題尚未解決
2018年，找鋼集團收入生產(chǎn)主要來自自營模式下的鋼鐵貿(mào)易業(yè)務、聯(lián)營模式下的鋼鐵貿(mào)易業(yè)務及配套服務產(chǎn)生收入。
在2019年首次IPO未能成功后，找鋼集團決定調(diào)整戰(zhàn)略方向，將業(yè)務重心聚焦于強化其數(shù)字化平臺的建設上，并逐步縮減自營業(yè)務的規(guī)模，實現(xiàn)了從重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)模式的轉(zhuǎn)型，成功轉(zhuǎn)型為第三方平臺電商。
據(jù)招股書顯示，2021年至2024年1-9月，找鋼集團營收分別為13.53億元、9.05億元、11.68億元及11.41億元，相應期間的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為2.60億元、2.93億元、8015.1萬元和4193.2萬元，3年多累計虧損約6.74億元。
找鋼集團出現(xiàn)大幅虧損的原因之一，可歸咎于公司大額的銷售及分銷開支，同時期內(nèi)，該筆開支分別為2.71億元、2.43億元、2.59億元和2.14億元，占總收入的比例達到20%、26.8%、22.2%和18.8%。
目前，找鋼網(wǎng)主要經(jīng)營四條主要業(yè)務線：交易服務、交易支持服務、科技訂閱服務和國際交易業(yè)務。根據(jù)灼識咨詢的資料，2023年，找鋼網(wǎng)數(shù)字化平臺上的第三方交易噸量達47.3百萬噸，約占中國三方線上鋼鐵交易總噸量的40%。
值得注意的是，本次找鋼網(wǎng)IPO募資金額的約25%預計將用于通過數(shù)字化加強服務供應；約20%預計將用于擴大買家群體并增加其黏性；約20%預計將用于加強技術能力；約25%預計將用于探索跨行業(yè)擴張；及約10%預計將用于營運資金及一般公司用途。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊表示，從虧損情況來看，找鋼網(wǎng)在這三年內(nèi)的虧損額度在不斷擴大。這種虧損的擴大可能源于多個方面，包括但不限于運營成本上升、市場拓展投入增加、市場競爭加劇等。同時，也可能反映出公司在管理和運營方面存在一些挑戰(zhàn)，需要進一步優(yōu)化和提升。
三、鋼鐵電商前景廣闊但激烈競爭
資料顯示，找鋼網(wǎng)成立于2012年，其主營業(yè)務是在中國提供涵蓋鋼鐵交易全價值鏈的一站式B2B綜合服務，包括線上鋼鐵交易、物流、倉儲與加工、SaaS產(chǎn)品以及大數(shù)據(jù)分析。
成立至今，已完成六輪融資，累計超過24億元。投資方包括險峰長青、經(jīng)緯中國、IDG資本、華晟資本等投資機構。
隨著數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展和鋼鐵產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術的深度融合，鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的市場規(guī)模將持續(xù)擴大。艾瑞咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年至2020年之間，鋼鐵線上交易規(guī)模的年均復合增長率在29.1%左右。預計到2025年，中國鋼鐵線上交易市場規(guī)模將增長到3.29億噸，線上滲透率將達16.2%。這表明鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的市場潛力巨大，且增長勢頭強勁。
目前，鋼鐵電商領域主要玩家包括：第一梯隊：上海鋼聯(lián)、歐冶云商、找鋼網(wǎng)；第二梯隊：積微物聯(lián)、鋼寶股份、中鋼網(wǎng)；第三梯隊：中鋼電商、大大買鋼網(wǎng)、蘭格鋼鐵網(wǎng)、報春電商等。截止目前，只有上海鋼聯(lián)于2011年6月成功上市，此后暫無公司上市，表明了在鋼鐵電商領域，盡管存在眾多優(yōu)秀的企業(yè)和參與者，但成功上市仍然是一個具有挑戰(zhàn)性的目標。
曹磊指出，鋼鐵電商前景廣闊但競爭激烈。在激烈的市場競爭中，鋼鐵電商平臺需要不斷加強技術創(chuàng)新、拓展業(yè)務范圍、優(yōu)化用戶體驗和加強風險管理等方面的工作，以提升自身的競爭力和市場份額。
【小貼士】
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