(網經社訊)供應鏈金融是銀企共贏的生態(tài)系統(tǒng)。近年來，得益于政策環(huán)境利好、科技進步，我國的供應鏈金融行業(yè)得到了長足的發(fā)展，但于此同時，供應鏈金融行業(yè)面臨的困境也不容忽視，例如信息不對稱導致的風控難，利益難分配導致的協作難等發(fā)展問題，讓人不得不審視其破局之路。
壹坎坷的發(fā)展道路——從供應鏈金融到泛供應鏈金融
01傳統(tǒng)供應鏈金融——披著小微信貸外皮的核心企業(yè)融資
傳統(tǒng)供應鏈金融，是將核心企業(yè)及其上下游視為一個整體，利用供應鏈中的物流、資金流、信息流，為供應鏈的參與方提供金融服務。主要產品包括保理、預付款融資、存貨質押融資等。從定義上看，供應鏈金融突破了傳統(tǒng)銀行金融產品只服務優(yōu)質大型企業(yè)的桎梏，為中小微企業(yè)提供了新的融資渠道。然而，當我們穿透這些交易結構之標，去探究業(yè)務實質之本，卻不難發(fā)現，這些所謂服務小微企業(yè)的業(yè)務模式，相當一部分是為了解決核心企業(yè)的融資需求，小微企業(yè)在結構中充當了融資通道的角色；還有相當一部分是有金融機構認可的抵質押物作為風險緩釋手段，借用供應鏈金融的名義。因此，傳統(tǒng)供應鏈金融的風險控制，除了一些標準化的資料審核和流程控制外，風控人員往往把對核心企業(yè)的授信作為主要風控手段，上下游企業(yè)使用核心企業(yè)信用提款。業(yè)務模式和風控策略是相輔相成的，由于傳統(tǒng)供應鏈金融的業(yè)務結構下，核心風險通常不在融資企業(yè)本身，風控的關注點自然也不會聚焦在融資企業(yè)，而在核心企業(yè)的還款能力。這也是國內正向保理業(yè)務遇冷，而依托核心企業(yè)信用的反向保理業(yè)務盛行的原因。
那么，傳統(tǒng)的供應鏈金融風控思路和產品設計思路，能否復制到小微信貸場景，真正服務于小微企業(yè)呢？理論上來看似乎可行，小微企業(yè)同樣有應收、預付和存貨，金融機構也可以給小微企業(yè)提供同樣的供應鏈金融產品。但現實中，答案顯然是否定的，脫離了核心企業(yè)的信用背書，傳統(tǒng)供應鏈金融的風控手段在小微場景顯得難以下手。首先，大多數小微企業(yè)的應收或者存貨并沒有太大吸引力，即使確保了貿易真實性和質押物的安全，也做不到風險可控。其次，針對小微企業(yè)自身的信用評估手段在傳統(tǒng)供應鏈金融的風控體系中是缺失的。且不說針對核心企業(yè)的風險評估思路能否照搬到小微企業(yè)上，是每家每戶都要分析判斷的人員成本，就足以讓金融機構望而卻步。缺乏標準化的企業(yè)信用評估手段，一直是供應鏈金融無法真正下沉的原因。一邊是坐擁優(yōu)質金融資源資產金融機構服務而不愁融資的核心企業(yè)，另一邊是嗷嗷待哺卻又無人問津的供應鏈長尾小微企業(yè)，傳統(tǒng)供應鏈金融服務下的企業(yè)融資市場，頗有“朱門酒肉臭，路有凍死骨”的畫面感。
我們以2018年開始風靡全國的房地產ABS業(yè)務舉例：房地產供應鏈ABS的底層資產是上游供應商對房企的應收賬款，本質上是提供給房企的反向保理產品。表面上來看，融資主體是房企項目公司的上游供應商，數量多、單戶融資金額小，滿足監(jiān)管機構小而分散的要求，但實際上，房企通過延長給供應商的付款周期強行制造所謂的“應收賬款”，滿足的是房企自身的融資需求，核心風險是房企到期不能給付的風險，與房企的債權融資沒有本質區(qū)別。因此，這種場景下，金融科技更多也只是實現線下審核流程的線上化，所用到的應收賬款轉讓登記查重、發(fā)票核驗等科技手段，確實在一定程度上減輕了業(yè)務審核的負擔，提高了審核的準確性，但卻沒有在業(yè)務本質上實現革新。金融科技進一步的深化發(fā)展將會體現在業(yè)務模式的創(chuàng)新上，利用科技手段更精準地評估資產的收益和風險，服務過去金融機構服務不到的客戶，評估傳統(tǒng)風控手段無法評估的風險。
02稅票貸——風控模型能否解決一切問題？
隨著P2P模式的破滅和消費信貸行業(yè)的縮緊，個人信貸的玩家開始涌入小微企業(yè)信貸市場，根據C端的實踐經驗，大家沿著個人消費信貸的創(chuàng)新思路，將小微企業(yè)的信貸風險通過風險模型去做精準刻畫，營改增與金稅工程又為此提供了良好的契機，易于取得的發(fā)票、稅務數據造就了稅票貸產品簡單好用，即時放款的用戶體驗。小微企業(yè)只要授權金融機構或者金融科技公司從稅局合規(guī)獲取稅務及發(fā)票數據，就可以在短時間內獲得額度并提款。正是基于這種數據風控的創(chuàng)新和產品流程的改良，部分商業(yè)銀行迅速地在小微企業(yè)信貸市場參與者中脫穎而出，實現了萬億級別的放款量。受到市場龍頭的鼓舞，其他銀行、金融科技公司也開始紛紛踏足這個領域。
然而，2019年底開始，持續(xù)三年的疫情既擴大了小微企業(yè)的信貸需求，也增加了他們的經營風險。稅票貸市場的參與者，還沒有充分享受到如P2P業(yè)務發(fā)展初期的紅利，就感受到了市場的寒冬。在三年的疫情打擊下，小微企業(yè)的生存壓力遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。市面上的稅票貸產品提供方不得不以相對較高的利率面客，以覆蓋業(yè)務風險。然而居高不下的年化利率對于這些本就資金短缺的小微企業(yè)來說，無異于飲鴆止渴。即使是經營狀況良好的企業(yè)，也幾乎不會選擇在這個時間點，借這么高利率的款項去補充經營。稅票貸市場似乎成了真正的檸檬市場，逆向選擇考驗著這個市場的資產表現，不斷有機構因資產表現不佳而選擇退出。與此同時，一個深深的疑問也開始在市場參與者心中浮現：到底是否存在這樣一個放之四海而皆準的風控模型，可以讓這些小微企業(yè)以可持續(xù)的融資成本獲得融資服務？沒有人能回答這個問題，更多的人只能一邊懷念那個遍地黃金的時代，一邊等待互聯網金融下一個春天。
03泛供應鏈金融——我們是否真的了解行業(yè)？
由于稅票貸業(yè)務的風險居高不下，市場上稅票貸產品數據模型師們開始嘗試在自己的模型中加入行業(yè)變量，甚至對每個行業(yè)開始設計獨特的風控模型，泛供應鏈金融模式的提出正在此時。這個模式的擁躉者認為，解決小微企業(yè)的融資問題，既不能采用傳統(tǒng)“望聞問切”的手段，也不能用稅票貸的通用模型橫行天下，而應該利用企業(yè)的稅票數據和交易數據，結合行業(yè)的交易特征，在企業(yè)需要用款的時候給企業(yè)放款，并利用行業(yè)的回款周期合理評估企業(yè)的還款能力。而這些行業(yè)特有的數據，只能從行業(yè)參與者那里獲取，或是核心企業(yè)的ERP系統(tǒng)，或是B2B交易平臺。
泛供應鏈金融模式的提出，得到了業(yè)界的高度評價，但質疑聲也同樣不絕于耳。首先是平臺或者核心企業(yè)自融的問題，2019年靠著租金貸擴張最后暴雷的DQ案例還歷歷在目，金融機構也開始質疑這些平臺或者核企幫助自己上下游融資的動機。當然，被質疑最多的，還是數據真實性的問題。對金融機構而言，核心企業(yè)在確權文件加蓋的紅章，到底比系統(tǒng)中的數字更有說服力。而且，退一步說，即使系統(tǒng)顯示的數據真實，供應商對核心企業(yè)有一筆應收賬款，也不代表核心企業(yè)到期會履行付款義務。如果不輔以變更回款賬戶或者核心企業(yè)確權等傳統(tǒng)供應鏈風險控制手段，泛供應鏈模式本質上還是一筆基于數據的信用貸款，自然很難贏得以穩(wěn)健為目標的銀行青睞。而如果加了這些手段，又和傳統(tǒng)供應鏈金融沒有本質區(qū)別。看上去，除了增加了數據傳輸的工作量，泛供應鏈模式似乎沒有從本質上改變金融機構的作業(yè)模式。
追根溯源，泛供應鏈金融模式的問題在于金融機構對產業(yè)側的陌生。因為不了解行業(yè)的交易特征，所以無法判斷是否有自融風險；因為不了解產業(yè)的作業(yè)系統(tǒng)，所以無從知曉數據如何產生，自然也難以評判數據的真實性；因為不了解產業(yè)里的小微企業(yè)，所以還是局限于核心企業(yè)是否擔保的問題，而非為該產業(yè)的客群量身定做最適合小微企業(yè)融資需求的產品。
那么，小微企業(yè)融資問題究竟如何破局？
貳產融數字化——供應鏈金融破局的方向
供應鏈金融要破局，小微企業(yè)融資難、融資貴要得到根本解決。產融數字化，通過數據和系統(tǒng)標準化讓金融業(yè)務深入到產業(yè)鏈條當中去，讓金融機構下沉到產業(yè)場景里去提供金融服務，是一條清晰的可選道路。當然，也有另外的道路是自己就是產業(yè)的參與者，金融是自己提供給鏈屬企業(yè)的增值服務，其目的也不是為了從金融業(yè)務中獲取金融收益，而是提高鏈屬企業(yè)的黏性，增加主營業(yè)務收入。然而產業(yè)端和金融端的隔閡，不是一朝一夕可以彌補的，國內的核心企業(yè)、互聯網產業(yè)平臺大多缺乏金融和科技的基因。而金融機構或者金融科技公司大多以旁觀者的身份服務產業(yè)中的小微企業(yè)，即使有部分成立供應鏈公司參與到交易環(huán)節(jié)，也只是供應鏈中的影子銀行而已，并非供應鏈中不可或缺的組成部分。產業(yè)為體，金融為用，科技為連接，各自發(fā)揮所長，應為解決產融結合的正道，而蜻蜓點水、淺嘗輒止的供應鏈金融服務，短期內或許可以迅速形成市場規(guī)模，打出一定的品牌影響力。長期來看，低門檻的輕度合作很難真正構建壁壘，市場參與者的跟進很容易導致重新洗牌，最終又轉換為價格、運營等基礎能力的消耗戰(zhàn)，只有深度的產融結合才能實現長期穩(wěn)態(tài)。
大樹科技3.0布局的一個重要組成部分，便是和產業(yè)側的企業(yè)深度數字化合作，共同建設產融平臺，服務客戶所屬產業(yè)鏈條的小微企業(yè)。大樹科技CEO王毅表示，大樹的3.0戰(zhàn)略實現升級就是從原來面向中小微企業(yè)的供應鏈數字普惠金融科技服務，到現在通過攜手產業(yè)龍頭、大政府場景對產業(yè)端全流程的數字化完善升級，協同金融機構業(yè)務數字化，共同服務中小微企業(yè)數字普惠，實現“業(yè)務數字化”和“數據資產化”協同服務“產業(yè)數字化”的跨越?！?/p>
作為產業(yè)和金融之間的連接器，大樹科技以“產業(yè)+科技+金融”的商業(yè)模式，以平臺科技鏈接為突破口，通過連接產業(yè)端、金融端等各參與方，憑借豐富的經驗和通過平臺輸出自身的科技能力，有效地促進金融機構把給予核心企業(yè)的信用向產業(yè)生態(tài)圈中的中小微企業(yè)傳導，向產業(yè)和金融兩側分別提供產品及解決方案，幫助兩側的數字化和業(yè)務上的連接來完成產融數字化結合，共建產融數字化發(fā)展生態(tài)。
叁供應鏈金融的未來
雖然大樹科技在產融結合上做了諸多嘗試，但我們也清楚，距離真正融入產業(yè)、真正解決小微企業(yè)的融資問題，還有一條很長的路要走。雖然目前國內尚無良方，但是供應鏈金融的未來終究還是把握在供應鏈的參與者手中。在與合作伙伴不斷嘗試的經驗中，我們形成了一套較為完整的方法論。
我們認為，基于場景側數據和三方數據的企業(yè)畫像是金融服務的基礎。就像去醫(yī)院看病，無論中醫(yī)西醫(yī)，總會讓你先做一個檢查。企業(yè)畫像就如檢查的指標，能夠迅速幫助金融機構定位企業(yè)的問題，了解企業(yè)的融資訴求。線上線下相結合的風控手段，在當前產業(yè)側與金融機構尚存壁壘的情況下，不僅有助于金融機構更好地了解他們的客戶，也有利于我們積攢行業(yè)經驗，磨煉風控模型。融資流程插入企業(yè)日常交易環(huán)節(jié)，在企業(yè)付款時提供融資服務，使得企業(yè)用款更便捷，成本更低的同時，也大幅降低了欺詐風險。而這中間每一個環(huán)節(jié)的具體實施方案，都需要凝聚大樹科技和產業(yè)合作伙伴共同的智慧。大樹科技目前主要聚焦在傳統(tǒng)制造業(yè)、能源行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、國央企集采、政府公共資源交易平臺、中小企業(yè)服務平臺以及金融機構的科技體系平臺等場景布局，目前，已經為近20多家持牌機構和產業(yè)客戶提供采購數字化、營銷數字化等工具及解決方案，并和金融機構一起為超過17萬家實體中小微企業(yè)提供了累計服務資產規(guī)模達400億的金融服務。我們可以想象，在未來的某一天，企業(yè)的各類數據或許全部都可以實現線上化，小微企業(yè)主做生意需要錢的時候，可以隨時獲取成本低廉的資金。但那一天的到來，離不開產業(yè)、金融、科技參與者的共同努力。道阻且長，與君共勉。
11月23日，國內領先的數字經濟服務商“浙江網經社信息科技公司”宣布成立“消費品電商供應鏈金融服務中心”，并發(fā)布消費品電商供應鏈金融解決方案，此舉旨在破解消費品流通企業(yè)融資難題。
該解決方案依托網盛生意寶（002095.SZ）旗下由網經社運營的“網盛消費品電商供應鏈金融服務中心”，基于消費品流通和供應鏈企業(yè)為網店和實體店提供在線供應鏈金融服務。該方案通過給消費品供應鏈企業(yè)提供貸款額度，由供應鏈企業(yè)聯合網盛供應鏈金融中心將額度切分給合格下游店家，店家獲得銀行貸款后用現金向企業(yè)采購貨物。
優(yōu)勢表現為：一是無抵押、純信用貸；二是一次授信、循環(huán)使用；三是按需提款、?？顚Ｓ?、按天計息、隨借隨還。并實現了鏈條上供應鏈企業(yè)、網店、銀行以及運營方的“四方共贏”。（合作方案詳見：http://www.99poke.cn/zt/wswjsxfpgyl/ ）
網店：充實資金、保障經營、助力發(fā)展；
供應鏈企業(yè)：賬款變現、穩(wěn)定客源、在線采購；
銀行：批量獲客、降低風險、降低成本；
網盛：增加盈利、提升黏性、風險可控。
9月21日，網經社正式入駐母公司自建總部大樓——網盛大廈。據悉，網盛大廈以甲級寫字樓標準建造，項目占地面積13467㎡，總建筑面積約90000平方米，總計38層。地理位置上，網盛大廈位于杭州城市中軸線，濱江區(qū)互聯網產業(yè)園區(qū)核心區(qū)位，矗立在復興橋頭，永久河畔，坐瞰錢塘江、擁玉皇西湖群山，地處江南大道與時代大道口，地理位置非常優(yōu)越，交通出行便捷。
具體服務包括：向平臺企業(yè)基于網經社數字經濟門戶、自媒體&社群矩陣、媒公寶（3000人記者庫）提供媒體傳播業(yè)務為核心的品牌服務；向政府機構基于互聯網行業(yè)內唯一一家國家發(fā)改委認定的“一帶一路”TOP10影響力社會智庫“網經社電子商務研究中心”提供研究資訊為核心的智庫服務；向消費品供應鏈企業(yè)基于“網盛消費品電商供應鏈金融服務中心”提供供應鏈金融解決方案；向創(chuàng)業(yè)公司基于“電融寶”20000+投資者庫提供FA服務。
