(網經社訊)立足電子產業(yè)二十余年，本土最大的綜合性電子元器件交易服務平臺。深圳華強成立于1994年，1997年在深交所上市，自成立以來耕耘電子產業(yè)，打造了本土最大的綜合性電子元器件交易服務平臺，包括：華強半導體集團負責的電子元器件授權分銷業(yè)務；華強電子網集團負責的創(chuàng)新業(yè)務，電子元器件產業(yè)互聯(lián)網平臺，從事電子元器件長尾需求現貨采購服務和信息服務；華強電子世界的電子元器件實體專業(yè)市場業(yè)務。
行業(yè)需求保持景氣，分銷業(yè)務有望深度受益行業(yè)紅利。隨著通信、信息技術的演進周期，新應用涌現，電子元器件需求整體呈現持續(xù)增長態(tài)勢。
2015年以來公司分銷業(yè)務年收入CAGR 達84.61%，成長為行業(yè)領先的電子元器件分銷商，未來基于優(yōu)質的授權資源、發(fā)展經驗和資本實力，公司有望深度享受行業(yè)成長紅利。
產業(yè)互聯(lián)網創(chuàng)新業(yè)務快速成長，數據能力筑就平臺優(yōu)勢。電子元器件行業(yè)存在千億級別的長尾現貨采購需求，以長尾現貨采購為切入點，華強電子網集團創(chuàng)新打造電子元器件產業(yè)互聯(lián)網平臺，二十年產業(yè)鏈耕耘與核心數據積累，高效服務產業(yè)長尾需求，2021年Q1華強電子網集團營收同比增長超過190%，歸母凈利潤同比增長超500%，商業(yè)模式可行性、成長性進一步得到驗證，未來集團資源加速整合將進一步強化平臺優(yōu)勢。
投資建議：我們預測2021-2023年公司主營業(yè)務收入為199.71、237.45和272.99億元，歸母凈利潤為8.34、10.61和12.93億元，對應PE 19、15和12倍。采用分部估值法，公司總目標市值為247億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
風險提示：電子元器件行業(yè)需求不及預期；電子元器件產業(yè)互聯(lián)網業(yè)務發(fā)展不及預期及IPO上市失敗風險。
