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12 月26 日小米手機官方微博公布，新旗艦機小米11 系列將不再隨機附贈充電頭。在此之前，蘋果iPhone 12 已取消隨機充電頭附件；據(jù)財聯(lián)社報道，三星向巴西監(jiān)管部門提交的文件中顯示S21 系列旗艦機也將取消充電頭附件。蘋果、三星等海外頭部手機品牌取消附贈的充電頭后，小米高調(diào)打響國內(nèi)品牌取消充電頭的第一槍。
點評
2020Q4 安克國內(nèi)業(yè)務(wù)明顯發(fā)力，小米取消充電頭利好安克創(chuàng)新國內(nèi)業(yè)務(wù)快速增長。2019 年之前，安克創(chuàng)新的業(yè)務(wù)重點聚焦于海外發(fā)達國家，國內(nèi)收入占比較低。2019 年北美/歐洲收入占比分別為56%/ 17%，而中國收入僅1.0 億元，占比僅1.5%。2020Q4 以來公司國內(nèi)業(yè)務(wù)明顯發(fā)力，據(jù)淘數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11 月安克數(shù)碼天貓旗艦店銷售額同比增長254%；12 月1 日-25 日銷售額較去年12 月全月增長 252%。
目前安克主打“大單品”，通過充電類拳頭產(chǎn)品撬開國內(nèi)市場，未來隨產(chǎn)品擴張，有較大的增長空間。目前安克主要采取大單品戰(zhàn)略，通過充電類拳頭產(chǎn)品撬開國內(nèi)市場。據(jù)淘數(shù)據(jù)，12 月公司天貓旗艦店銷售額前15 的產(chǎn)品均為充電類產(chǎn)品；銷售額前3 的產(chǎn)品均為蘋果充電配件，占全店銷售額的68%。安克國內(nèi)市場目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，未來隨著國內(nèi)品牌認知不斷形成、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸豐富，有較大的成長空間。
在環(huán)保呼聲日益高漲、充電協(xié)議標準統(tǒng)一的大趨勢下，手機取消隨機附贈的充電頭是大勢所趨，未來充電類產(chǎn)品市場規(guī)模有持續(xù)增長的空間。
蘋果、三星、小米相繼取消充電頭的內(nèi)在邏輯不僅僅是環(huán)保需求，更是充電產(chǎn)品通用度大幅提升帶來的結(jié)果。消費者可以根據(jù)自己的需求購買合適的第三方充電器，如價格敏感性消費者可以購買低價的充電頭或沿用現(xiàn)有充電頭；高預(yù)算消費者可以購買體積更小的高端GaN 充電頭，甚至直接購買手機、筆記本電腦通用的充電產(chǎn)品。因此，未來或有更多廠商取消充電頭附件，第三方充電類產(chǎn)品的市場規(guī)模亦迎來持續(xù)增長。
安克創(chuàng)新的核心是“品牌“，公司具備領(lǐng)先的品牌認知，核心產(chǎn)品的價格、銷量均顯著高于對手。未來隨著充電類產(chǎn)品銷售額持續(xù)提升，新品類逐漸落地，以及國內(nèi)市場的開拓，公司業(yè)績有較大提升空間。此次小米手機取消充電頭附件，有望加速公司的國內(nèi)布局，利好長期發(fā)展。
上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級：考慮到各大主要手機品牌先后取消附贈充電頭使該品類市場規(guī)模持續(xù)擴大，以及小米取消隨機附贈充電頭后有望加快公司在國內(nèi)市場的布局，我們上調(diào)公司2020-22 年歸母凈利潤預(yù)測至9.5/ 13.0/ 16.5 億元，同比增長32%/ 37%/ 26%，當前市值對應(yīng)PE 為74/54/43 倍，維持“買入”評級。
風險提示：疫情，匯率波動，貿(mào)易摩擦，新品不及預(yù)期，庫存風險等。
