(網經社訊)2020 年雙十一促銷于10 月下旬開啟，各主要電商及短視頻/直播平臺通過晚會、購物券、滿減、直播等形式開展大促活動：
淘寶：雙十一促銷活動10 月21 日開啟預售，推出三大營銷產品矩陣，分別為頂級流量產品、人群增長產品、天貓營銷IP 產品?；顒友a貼滿減門檻降低為“滿300減40”。直播電商方面，2 月-6 月累計直播場次達45 萬場，9 月要求KA 級商家完成99 條短視頻。根據(jù)知瓜數(shù)據(jù)，淘寶直播9 月日均直播場次7.0 萬場，日均觀看人數(shù)1.7 億次。
京東：雙十一預售期從10 月21 日開始，促銷活動包括預售、頭號京貼、超級秒殺、超級直播、超級品牌、PLUS 盛典等?；顒友a貼有滿300 減40 和滿1000 減60兩檔。直播電商方面，推出商家排位賽，開播場次成為直播會場門檻要求。
拼多多：10 月31 日與湖南衛(wèi)視合作舉辦雙十一晚會，我們預計雙十一銜接五周年慶活動，持續(xù)投入“百億補貼”的活動。
快手：10 月30 日快手聯(lián)合江蘇衛(wèi)視推出“快手之夜”大型晚會，10 月30 日開啟116 購物狂歡節(jié)，主推“明星+達人”直播聯(lián)動。直播電商方面，5 月底快手上線“快手聯(lián)盟”，自建商品分銷庫，后臺商品來源包括淘寶、京東、有贊等，采用CPS 的模式與帶貨主播進行結算。
抖音：10 月25 日舉辦抖音“寵粉節(jié)”，活動跨店滿減為“滿100 減10”。直播電商方面，10 月9 日起第三方商品不再進入直播購物車，抖音內直播電商形成閉環(huán)。當前抖音藍V 企業(yè)號突破400 萬個，今年7 月抖音小店銷量占比達到70%。
今年各平臺的雙十一活動與之前大促的區(qū)別主要在于：1、補貼方面力度加強、門檻下降，淘寶/天貓補貼門檻從19 年滿400-50 下降至今年的滿300-40，京東補貼從最高領30 升級為滿300-40，抖音今年超級寵粉節(jié)新出滿100-10，快手發(fā)放億元紅利；2、直播方面，淘寶/天貓推出同城直播，后續(xù)也將推出客服直播間、虛擬主播、智能主播助理等直播產品；京東自己孵化的超級網紅“京東推薦官”、“自營推薦官”等首次亮相；3、抖音、快手繼續(xù)加強自建電商平臺建設，快手上線“快手聯(lián)盟”，進一步優(yōu)化自建電商生態(tài)；抖音切斷外鏈條，自建抖音小店形成直播電商流量閉環(huán)。
疫情后線上購物持續(xù)高景氣度，平臺低價促銷常態(tài)化。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，疫情后網購零售額6/7/8 月同比增速分別為26%/24%/17%，遠高于社零總體增速。今年以來天貓和京東基本上每個月都有相應主題的促銷節(jié)，拼多多的“百億補貼”也成為日常板塊，今年第二季度投入補貼91 億元。根據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，7/8/9 月快遞業(yè)務量同比增速分別為32%/37%/45%。所以我們認為今年雙十一部分需求在促銷常態(tài)化和直播低價囤貨已經釋放，重點關注直播電商增量和通過1 元商品來進行推廣的淘寶特價版帶來的下沉市場增量。
雙十一大促帶來MCN 營銷與直播紅利，關注相關布局標的。（1）天下秀：國內KOL數(shù)量最多平臺，新媒體營銷龍頭。公司目前擁有100 萬+KOL 進行新媒體營銷。（2）星期六：加大主播簽約力度，為電商變現(xiàn)打下良好基礎。公司Q2 以來新簽包含王耀慶等60 位明星或主播/達人，直播基地擁有100 個以上主播直播間，平臺覆蓋抖音、快手、B 站、小紅書等。（3）華揚聯(lián)眾：簽約明星和KOL，打通更多渠道資源。
6 月以來公司簽約包括華少在內的數(shù)百名主播，拓展抖音、快手小店等新零售渠道進行品牌代運營業(yè)務拓展。（4）元隆雅圖：謙瑪網絡20H1 簽約4000+博主，打造“一站式”整合營銷平臺。（5）起步股份：10 月起步股份與辛有志旗下的辛選合作成立辛起新零售，打造母嬰童新零售生態(tài)圈。
投資建議：（1）營銷板塊，受益于雙十一促銷期的營銷投放：分眾傳媒、天下秀、華揚聯(lián)眾、元隆雅圖、三人行、藍色光標；（2）電商直播，受益于大促期間直播帶貨GMV 增長：星期六；（3）電商導購，受益于大量促銷活動下的消費決策需求：
值得買；（4）電商平臺上市公司標的；（5）品牌主上市公司標的。
風險提示：電商政策變化風險、新業(yè)務開展不及預期風險、公司成本管控風險
