(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點(diǎn)
生鮮市場空間巨大，生鮮線上化布局從未間斷。1）前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國生鮮零售交易規(guī)模在2019 年達(dá)到5.1 萬億元，生鮮行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長，整體市場增速將保持在3%左右；2）中國生鮮電商2019年市場規(guī)模為2888 億元，同比增長19.14%；3）近年來網(wǎng)上零售額增速高于社會消費(fèi)品零售總額，線上滲透率逐年上升，2019 年線上滲透率為25.83%，而生鮮零售線上化率不足6%，隨著線上化率的持續(xù)提升，未來增長潛力巨大。
社區(qū)拼團(tuán)優(yōu)勢明顯，千億市場可期。1）對于企業(yè)來說，社區(qū)團(tuán)購采取預(yù)購模式，現(xiàn)金流靈活，運(yùn)營模式輕，便于復(fù)制與規(guī)?；瑫r由于基于社區(qū)熟人的信任交易，獲客成本低，圍繞社區(qū)集中采配，最后用戶自提，降低配送成本；2）對于消費(fèi)者來說，社區(qū)拼團(tuán)無中間商賺差價，商品價格優(yōu)勢明顯，同時為熟人交易，產(chǎn)品質(zhì)量與售后有保障；3）生鮮社區(qū)拼團(tuán)年在疫情的刺激下發(fā)展迅猛，2020 年市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)720 億元，未來預(yù)計保持良好增長態(tài)勢，到2022 年有望達(dá)到千億級別。
社區(qū)拼團(tuán)新老入局者眾多，互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局優(yōu)勢更明顯，有望快速追趕。
1）隨著社區(qū)團(tuán)購的興起與發(fā)展整合，目前老牌社區(qū)團(tuán)購主流參與包括十薈團(tuán)、興盛優(yōu)選、食享會、你我您社區(qū)購等，新入局互聯(lián)網(wǎng)巨頭包括美團(tuán)、拼多多、滴滴、京東、阿里等；2）以美團(tuán)為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局社區(qū)拼團(tuán)，價格更具吸引力，美團(tuán)在團(tuán)購、外賣風(fēng)口中面對激烈的競爭，錘煉出強(qiáng)大執(zhí)行力與效率，積累了供應(yīng)鏈與流量優(yōu)勢，美團(tuán)優(yōu)選推出產(chǎn)品價格明顯優(yōu)惠，類比較早布局的興盛優(yōu)選與十薈團(tuán)等價格優(yōu)勢可以達(dá)到近30%；3）美團(tuán)與各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭對比，均擁有豐富的補(bǔ)貼經(jīng)驗(yàn)，尤其是美團(tuán)、滴滴、拼多多，在過往激烈的競爭，形成了強(qiáng)大執(zhí)行力與高效率的補(bǔ)貼方案，在社區(qū)拼團(tuán)的產(chǎn)品中，產(chǎn)品的價格優(yōu)勢不相伯仲，巨頭間的競爭將會曠日持久。
投資策略：我們認(rèn)為，生鮮有望成為電商新的增長極，眾玩家涌入社區(qū)拼團(tuán)有望推動行業(yè)快速增長。生鮮為高頻消費(fèi)，對于互聯(lián)網(wǎng)公司來說流量價值巨大，同時生鮮行業(yè)市場空間為萬億級別，入局生鮮電商對于提振公司自身收入水平意義重大，看好各公司快速入局社區(qū)生鮮拼團(tuán)，有望帶動各大平臺公司收入再上新臺階。受益標(biāo)的包括：【美團(tuán)】、【拼多多】、【京東】、【阿里巴巴】等。
風(fēng)險提示：線上化進(jìn)程不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；政策監(jiān)管加劇。
