(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)概述:背靠萬億生鮮市場,電商藍(lán)海大浪淘沙生鮮電商是指利用互聯(lián)網(wǎng)平臺展銷,將生鮮產(chǎn)品通過自建物流或第三方物流方式配送給終端消費(fèi)者的交易模式。背靠生鮮行業(yè)的萬億級別市場體量,生鮮電商近年來發(fā)展迅猛,2018年零售規(guī)模達(dá)到 2424億元,過去五年復(fù)合增速高達(dá) 66.70%,但整體來看,受制于前期獲客引流以及供應(yīng)鏈建設(shè)兩大痛點(diǎn),生鮮電商行業(yè)滲透率目前仍僅為 4.9%,空間依舊廣闊。未來隨著年青客群線上消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成,線上交易系統(tǒng)、物流配送、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的完善,行業(yè)整體未來增長有望進(jìn)一步加速。
格局變化:洗牌中成長,三種主流模式并存雖然生鮮電商一直以來都是企業(yè)布局熱點(diǎn),但目前仍未產(chǎn)生成熟完整可復(fù)制的盈利模式,16年全國生鮮電商僅 1%盈利。隨著近兩年盈利能力較差企業(yè)的陸續(xù)出局,市場有望加速向龍頭集中。具體來看,目前市場上主要形成了三種主流生鮮電商模式,包括店倉一體化的生鮮 O2O,代表企業(yè)盒馬鮮生,永輝生活等;以專注生鮮品類和前置倉為特色的垂直電商模式,代表企業(yè)每日優(yōu)鮮、叮咚買菜等;以及天然享有流量優(yōu)勢加持的綜合電商平臺下的生鮮頻道,代表企業(yè)有天貓超市,京東生鮮等。
長期勝負(fù)手: 回歸產(chǎn)品力,深耕供應(yīng)鏈 供應(yīng)鏈長期來看,生鮮企業(yè)只有回歸產(chǎn)品,深耕供應(yīng)鏈,才能樹立真正壁壘。
而生鮮產(chǎn)業(yè)鏈跨度較長,且產(chǎn)品的及時(shí)性和非標(biāo)性特征使其在保鮮、儲藏與運(yùn)輸過程中規(guī)?；y(tǒng)籌難度較大,最終導(dǎo)致成本高、損耗高、加價(jià)高。因此企業(yè)必須分別在采購端打造出符合市場需求的彈性采購能力并建立穩(wěn)定的供應(yīng)渠道;物流端加大對冷鏈運(yùn)輸?shù)牟季至Χ?倉儲配送端加碼前置倉等創(chuàng)新模式,并積極利用大數(shù)據(jù)賦能,提高配送效率。最終逐步搭建高效的供應(yīng)鏈體系,改善企業(yè)盈利能力,實(shí)現(xiàn)長期健康發(fā)展。
投資建議: 建議關(guān)注商超龍頭 永輝、家家悅及電商龍頭阿里 及電商龍頭阿里總結(jié)來看,短期“新冠”疫情催生了生鮮電商行業(yè)需求的井噴,用戶線上消費(fèi)習(xí)慣有望得到培養(yǎng),進(jìn)而行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展,但同時(shí)也對于企業(yè)供應(yīng)鏈能力提出了較大考驗(yàn),疫情過后,具備較強(qiáng)運(yùn)營能力的龍頭公司有望同時(shí)受益需求提振及集中度提升趨勢。對此我們首先推薦深耕生鮮多年擁有優(yōu)秀的供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn),產(chǎn)品豐富度高并通過打造線上線下一體化的購物生態(tài)吸引客流的商超龍頭,重點(diǎn)推薦 永輝超市、家家悅。其次,建議關(guān)注天然享有流量優(yōu)勢,依托高效搭建的物流配送體系,并擁有盒馬鮮生這一線上線下融合業(yè)態(tài)的電商龍頭。（來源：國信證券 文/曾光 張峻豪 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
