(網經社訊)事件：根據我的鋼鐵網公眾號，2018 年上海鋼聯與發(fā)改委價格監(jiān)測中心深度合作以來，雙方在信息交流、市場研究等領域互動頻繁。
公司與發(fā)改委、工信部、統(tǒng)計局等部委深度合作，大宗商品資訊影響力持續(xù)提升。上海鋼聯憑借深耕行業(yè)多年積累的數據資源，及時提供行業(yè)運行狀況，尤其是在今年鐵礦石市場大幅波動下，連續(xù)呈報多篇分析報告，及時準確反映了市場動態(tài)，為政府宏觀調控提供了有效決策參考。此外，針對國內工業(yè)生產所需的重要大宗商品，公司與發(fā)改委價格監(jiān)測中心聯合進行了相關重大課題立項，并取得重要研究成果。公司也與工信部、國務院發(fā)展研究中心、國家統(tǒng)計局等諸多部委有深度合作，主要涉及到重要大宗商品的運行監(jiān)測與分析、大宗商品對國內經濟發(fā)展的影響研究等，取得良好成效。公司大宗商品資訊業(yè)務已在三方面形成循環(huán)正反饋：1）數據的準確性、及時性；2）研究方法論；3）客戶與政府的認可度，護城河持續(xù)提高，影響力持續(xù)提升。
大宗商品資訊服務體系不斷完善，國際業(yè)務持續(xù)推進。上海鋼聯成為國內首家通過國際證監(jiān)會組織（IOSCO）指數認證的大宗商品資訊服務機構。在數據采集上利用遙感衛(wèi)星等科技手段，突破了大宗商品數據采集的地理局限，全景呈現全球大宗商品產業(yè)鏈動態(tài)；投資了印度領先的鋼鐵資訊服務機構SteelMint，穩(wěn)步走向海外。在指數工作方面，Mysteel62%低鋁粉礦指數被國際主流鐵礦石交易平臺納為定價選項等，公司的數據和指數業(yè)務得到了更大范圍的認可和使用。上海鋼聯持續(xù)完善以價格為核心的多維度資訊服務體系，努力滿足全球用戶對信息獨立客觀、及時準確、連續(xù)全面及多維共享等不同層面的需求。
公司資訊業(yè)務成長模式與價值存在巨大認知差。1）全球巨頭發(fā)展史顯示資訊行業(yè)具有極強領先者紅利，上海鋼聯在數據綜合處理、人才儲備、客戶群體、技術體系存在全面競爭優(yōu)勢，由資訊形成的指數初步具備全球影響力。
2）公司跨行業(yè)議價權提升，黑色、有色、能化多品類指數跑贏同行，并被發(fā)改委采用，商業(yè)化在即。3）從資訊商業(yè)價值實現方式、國內資訊領軍成長模式、全球巨頭商業(yè)模式、競爭對手分析來看，上海鋼聯在資訊市場面臨約80 億元成長空間。
目標市值210 億，維持“買入”評級。預計公司資訊業(yè)務2020 年實際現金流收入為7.52 億，給予2020 年資訊業(yè)務目標市值為128 億元，對應實際資訊收入17 倍PS。預計鋼銀電商2020 年實現利潤4.12 億元，公司未來3年復合增速達到59.77%，上海鋼聯對鋼銀電商的持股比例為41.94%，給予上海鋼聯的目標市值82 億元，對應PEG0.8，上海鋼聯2020 年的目標市值為210 億，維持“買入”評級。
風險提示：鋼鐵市場交易量不及預期；供應鏈金融融資規(guī)模不及預期；數據資訊業(yè)務推進不及預期；關鍵假設可能存在誤差的風險。（來源：國盛證券 文/劉高暢 安鵬 編選：網經社）
