(電子商務(wù)研究中心訊)圓通擬建嘉興航空樞紐,投資總金額達(dá)122億元。圓通集團與嘉興市人民政府簽署了戰(zhàn)略投資協(xié)議,將在嘉興機場建設(shè)全球航空物流樞紐,并計劃依此打造輻射全世界的共享聯(lián)運中心和商貿(mào)集散中心。根據(jù)協(xié)議,圓通在嘉興機場建設(shè)的全球航空物流樞紐項目首期用地面積1454畝,總建筑面積60萬平方米,計劃在2018年內(nèi)動工,2021年投入使用。在此基礎(chǔ)上打造超級共享聯(lián)運中心和長三角商貿(mào)集散中心,項目總投資額將達(dá)到122億元。根據(jù)項目規(guī)劃和運量測算,到2030年,圓通在嘉興全球航空物流樞紐運營的自有全貨機將達(dá)到50架,每年航空貨郵量達(dá)110萬噸;到2050年,每年航空貨郵量將達(dá)240萬噸。我們認(rèn)為航空樞紐的建設(shè)是繼建設(shè)自有機隊后圓通高端快遞布局的重要一步,可與當(dāng)前機隊實現(xiàn)一定的協(xié)同效應(yīng),但能否改善當(dāng)前自有機隊帶來的大額運營成本壓力仍需觀察時效件的量價發(fā)展趨勢。從行業(yè)層面來看,快遞行業(yè)單量增速未來幾年仍可維持20%以上,單價下滑幅度逐步趨緩,行業(yè)仍處高速增長階段,龍頭市占率仍將穩(wěn)步提升。行業(yè)整體依靠價格戰(zhàn)獲取市場份額的競爭方式仍然存在,當(dāng)前通達(dá)系快遞尚未產(chǎn)生本質(zhì)上的區(qū)別,落后者的估值水平有望修復(fù),建議關(guān)注圓通、申通經(jīng)營狀況邊際改善帶來的估值修復(fù)機會。
鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資加速,鐵路貨運拐點初步確立。鐵總?cè)涨鞍l(fā)布消息,為配合三年貨運增量行動,中國鐵路總公司計劃未來三年新購置貨車21.6萬輛、機車3756臺,預(yù)計采購金額將超千億元。而過去五年,中鐵總貨車采購量總計12.55萬輛,機車招標(biāo)量不到2000臺。從鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資金額來看,截止7月鐵路固定資產(chǎn)投資完成3750億元,月度環(huán)比增速顯著加快,全年8000億元的指標(biāo)仍可完成。鐵路固定投資的高位維持預(yù)示著鐵路運輸將在整個運輸體系中承擔(dān)的份額逐步增加。我們認(rèn)為,鐵路貨運量占比提升是長期趨勢,標(biāo)的層面仍推薦鐵龍物流。
風(fēng)險提示:貿(mào)易戰(zhàn)傳導(dǎo)致使宏觀經(jīng)濟下行,油價、匯率大幅波動。（來源：長城證券 文/羅江南；編選：電子商務(wù)研究中心）
