(電子商務研究中心訊)拼多多將于美國東部時間7月26日在納斯達克掛牌上市。本次IPO總計發(fā)行8560萬份美國存托股票(ADS),定價19美元/ADS,支付承銷商傭金后合計融資約15.73億美元。目前拼多多總股本約44.31億股,美股7月26日收盤后的市值為296億美元,約合人民幣2000億元。
本次募投及資金主要用于(1)約6.3億美元資金用于增強與擴展業(yè)務運營;(2)約6.3億美元用于研發(fā)投入,繼續(xù)拓展技術基礎;(3)其余部分用于營運資金需求以及應對潛在的投資或收購機會。
主打低價商品拼團購,社交電商背靠騰訊好乘涼:拼多多主打低價商品拼團,用戶可通過發(fā)起拼單,以更低廉的價格購買到商品,使消費者愿意向熟人介紹商品并分享平臺信息,并背靠微信社交平臺,通過社交模式獲取低成本流量,構建了消費者與商家快速增長的良性循環(huán)。2017年拼多多已實現(xiàn)GMV1412億元,約為京東同期12945億元的11%。同時拼多多仍處于快速增長期間,于2018Q1實現(xiàn)GMV662億元,約為京東同期3302億元的20%。今年3月拼多多日活躍用戶達4310萬人,已超過京東日活3360萬人,或?qū)⒊蔀?/span>中國第三大綜合電商平臺。
公司向平臺交易收取服務費,營收快速提升不改虧損現(xiàn)狀:隨著拼多多GMV快速提升,其營業(yè)收入也較快增長,2017年、2018一季度公司分別實現(xiàn)營收17.4億元與13.8億元,分別同比增長逾35倍與40倍。目前公司平臺化運營方向確立,貨品銷售業(yè)務停止,所有營收源于平臺交易的廣告服務費,且17年與18Q1合計營收占GMV分別約1.2%與2.1%,傭金等費用比例較淘寶更有吸引力。從盈利看,截至目前拼多多仍未實現(xiàn)盈利,較高的銷售費用及逐步提升的獲客成本使公司于2017年、2018一季度分別虧損5.25億元與2.01億元。
拼多多活躍用戶增速放緩,上市融資助發(fā)展:拼多多快速增長受益于淘寶流量向天貓傾斜背景下的低段消費供給空缺,以及電商渠道向低線城市下沉的機遇,公司運營吸引了大量價格敏感型消費者。目前微信用戶數(shù)量趨近飽和,2018年6月的用戶數(shù)量同比增速已下降至6.8%;拼多多活躍用戶增速有所放緩,環(huán)比增速已由2017Q4的98%降至2018Q1的18%;且淘寶京東分別推出淘寶特價版與京東拼購對標拼多多,公司業(yè)務擴張面臨來自競爭對手的正面挑戰(zhàn)。此時,公司的IPO,對未來的業(yè)務擴張或是轉(zhuǎn)型提供了資金支持,公司將募投資金用于擴張業(yè)務,技術研發(fā),以及并購機會,或?qū)⒃陔娚淌袌鲋姓紦?jù)更大市場份額。（來源：華金證券 文/王馮 編選：電子商務研究中心）
