(電子商務研究中心訊) 新北洋(002376)
【事項】
公司2月26日晚間發(fā)布業(yè)績快報，預計公司2017年度營業(yè)總收入為18.6億元，同比增長13.80%；歸屬上市公司股東凈利潤為2.84億元，同比增長25.14%。
報告期內，公司圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃和年度經營計劃，繼續(xù)聚焦金融和物流行業(yè)，著力培育發(fā)展智能零售等戰(zhàn)略新興業(yè)務，經營狀況良好，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
【評論】
四季度增速放緩，全年業(yè)績增速略微受影響。公司預計2017年度營業(yè)總收入為18.6億元，同比增長13.80%；歸屬上市公司股東凈利潤為2.84億元，同比增長25.14%。四季度單季度實現(xiàn)營收5.92億元，同比增長3.80%，實現(xiàn)歸母凈利潤9257.86萬元，同比增長4.5%。雖然營收和歸母凈利潤都有所上升，但較去年四季度單季度增速明顯放緩。因會計準則的調準，本次公告披露的利潤總額沒有可比性，然而全年的凈利率約為15.27%，較去年13.89%有一定的提升，初步估計是收入結構改變所致。
物流、金融、零售繼續(xù)發(fā)力，2018業(yè)績增長可期。物流方面，快遞柜將是未來快遞業(yè)“最后一公里”收派件主要模式，在豐巢收購e棧后，將與速遞易直接競爭。公司作為豐巢的主要供應商，未來業(yè)績將因快遞柜巨頭的軍備競賽而維持高速增長。另外，公司研發(fā)的便攜式計泡器、靜態(tài)及動態(tài)計泡器精準解決行業(yè)痛點，預計未來同樣會為公司帶來可觀收益。金融方面，公司緊抓銀行網(wǎng)點智能化機遇，在技術和客戶上都有一定儲備，未來也將會釋放業(yè)績。零售方面，我們認為公司主推的幾款產品都能精準解決目前線上、線下零售各自痛點，創(chuàng)造新的無人零售業(yè)態(tài)。預計2018年，公司產能將逐步釋放，依托熱敏打印、接觸式掃描等核心技術，與物流、金融、零售產品產生協(xié)同效應，業(yè)績有望持續(xù)維持高增長。
預計公司2017、2018、2019年營業(yè)收入分別18.60、25.85、31.88億元，歸母凈利潤分別為2.84、3.86、4.75億元。EPS分別為0.45、0.61、0.75元，對應PE分別為32、24、19倍。首次覆蓋公司，給予“增持”評級。
【風險提示】
下游銷售渠道拓展不及預期；
年報業(yè)績不及預期。（來源：東方財富證券 文/盧嘉鵬 編選：電子商務研究中心）
