(電子商務(wù)研究中心訊) 公司公布2017年度業(yè)績快報:預(yù)計歸母凈利潤同比增長13.87%
2月27日晚,公司公布《2017年度業(yè)績快報》:預(yù)計公司2017年實現(xiàn)營業(yè)總收入173.63億元,同比增長11.87%,實現(xiàn)營業(yè)利潤2.23億元,同比增長64.99%,實現(xiàn)歸母凈利潤1.51億元,同比增長13.87%,折合成全面攤薄EPS為0.17元,業(yè)績低于預(yù)期。公司認(rèn)為歸母凈利潤增速顯著低于營業(yè)利潤增速的主要原因為:公司2016年在營業(yè)外收入(非營業(yè)利潤)中列示的政府補助為7956萬元,2017年按新準(zhǔn)則在營業(yè)利潤項下的“其他收益”列示的與經(jīng)營活動相關(guān)的政府補助為1974萬元,在營業(yè)外收入列示的與經(jīng)營活動不相關(guān)的政府補助為248萬元。
公司經(jīng)營規(guī)模逐步擴大,成本管控能力有所增強
2017年公司新開超市門店40家、百貨門店3家以及收購梅西商業(yè)有限公司使?fàn)I業(yè)收入增加,隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴大,規(guī)模效益逐步顯現(xiàn),成本管控能力有所增強,綜合盈利能力有所提升。2017年由于政府補貼大幅減少,公司歸母凈利潤增速顯著低于營業(yè)利潤增速。
以湖南市場為核心,有序向周邊地區(qū)擴張,加速構(gòu)筑數(shù)字化運營體系
公司堅持以湖南市場為核心,優(yōu)先選擇在湖南區(qū)域內(nèi)擴張。2005年始,公司陸續(xù)進(jìn)入江西、川渝、廣西地區(qū),市場份額不斷擴大。2015年,公司收購了廣西地區(qū)連鎖商品零售龍頭企業(yè)南城百貨,成為湖南、廣西兩地連鎖商品零售龍頭企業(yè)。公司在湖南周邊地區(qū)的一系列拓展與并購有望帶來新的增長點,但公司的業(yè)績?nèi)允苄麻T店培育、收購門店整合相關(guān)費用拖累。2017年9月,公司推出的員工持股計劃有利于調(diào)動員工的積極性。2017年2月,騰訊擬受讓公司6%股份,京東擬受讓公司5%股份,公司與騰訊、京東世紀(jì)擬開展戰(zhàn)略合作,有利于加速構(gòu)筑數(shù)字化運營體系。
下調(diào)盈利預(yù)測,維持“增持”評級我們認(rèn)為公司的業(yè)績?nèi)允苄麻T店培育、收購門店整合相關(guān)費用拖累,我們下調(diào)對公司2017-2019年全面攤薄EPS的預(yù)測,分別為0.17/0.19/0.20元(之前為0.20/0.21/0.23元),維持“增持”評級。
風(fēng)險提示:廣西等區(qū)域經(jīng)營狀況未達(dá)預(yù)期,市盈率處于較高水平。（來源：光大證券 文/唐佳睿；編選：電子商務(wù)研究中心）
