(電子商務(wù)研究中心訊) 再談南極商業(yè)模式,品牌授權(quán)服務(wù)重構(gòu)電商供應(yīng)鏈
南極電商生態(tài)連接三個環(huán)節(jié):生產(chǎn)端,對接各品類優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)商,背靠產(chǎn)業(yè)集群,打造柔性供應(yīng)鏈,通過短平快生產(chǎn)的方式應(yīng)對數(shù)據(jù)化、碎片化的電商環(huán)境;銷售端,對接各渠道領(lǐng)先經(jīng)銷商,以頭部店鋪打造品牌形象,腰部店鋪構(gòu)筑競爭壁壘,打造良性競爭的經(jīng)銷大軍;消費者端,中低收入群體的消費升級匹配南極品類擴張,雜牌品牌化大浪潮提升公司成長空間。品牌授權(quán)服務(wù)模式之所以在電商市場發(fā)展良好,得益于互聯(lián)網(wǎng)巨頭搭建的信用監(jiān)管生態(tài)。
深度剖析南極模式:精準(zhǔn)定位、店群資源、賦能理念
這篇報告最大的亮點在于對南極模式核心競爭力的深度剖析,我們將其總結(jié)為品牌品類的精準(zhǔn)定位、豐富的店鋪資源以及差異化的賦能理念。定位:南極聚焦大眾消費品中的高頻標(biāo)品,將其品牌精準(zhǔn)定位在每個品類最集中的價格帶,迎合大眾消費升級的同時,以規(guī)模鑄就性價比,以高復(fù)購率抵御流量成本;阿里收入主要來自廣告,廣告收入主要來自搜索,而搜索增長動力來自關(guān)鍵詞的擴展和細(xì)分,南極人和花花公子是僅有的天貓店鋪超過500家的兩個品牌,擁有不可復(fù)制資源,而店鋪數(shù)優(yōu)勢體現(xiàn)在對內(nèi)差異化良性競爭,對外單店聚焦資源更易孵化單品冠軍;南極生態(tài)孕育了頭部全品類店、頭部專賣店、腰部專賣店、尾部店鋪四類經(jīng)銷商,除了品牌加成外,南極提供的服務(wù)大到品類層面的戰(zhàn)略合作,小到阿里活動的帶教,賦能理念促進經(jīng)銷商的良性競爭環(huán)境。
把握大眾市場,沿著品類+品牌+渠道三個維度擴張
公司未來仍將堅持品類+品牌+渠道的三維擴張。品類:高頻品類做優(yōu)質(zhì)低價,低頻品類做優(yōu)質(zhì)平價;品牌:南極人全面升級,卡帝樂鱷魚在價格帶和品類上互補;渠道:順應(yīng)阿里趨勢,享受雜牌品牌化紅利,抓住新興流量。我們預(yù)計公司17-19年GMV為124、192和296億,考慮時間互聯(lián)并表,17-19年凈利潤分別為5.1、9.0和13.0億元,繼續(xù)維持買入評級!
風(fēng)險提示:高速擴張中的人才瓶頸;流量成本攀升;品牌品類培育壓力。(來源：廣發(fā)證券 文/洪濤；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
