(電子商務研究中心訊) 事件追蹤:
公司1月15日發(fā)布公告,為統(tǒng)一企業(yè)公司名稱與渠道品牌名稱,突出智慧零售主業(yè),進一步提高零售渠道品牌知名度及美譽度,公司計劃將“蘇寧易購”這一蘇寧智慧零售的渠道品牌名稱升級為公司名稱,對公司中文名稱、英文名稱、證券簡稱等擬進行變更。
投資要點:
消費升級大勢所趨,智慧零售引領變革。在2017年的全國商務工作會議上,商務部提出2018年要著力推動消費升級的行動計劃,其中重點舉措之一是實施商圈消費引領工程。為了發(fā)揮商圈在城市消費中的作用,商務部2018年將推動大中城市開展商圈建設,促進多業(yè)態(tài)融合發(fā)展。為了響應商務部的號召,以智慧零售為核心發(fā)展戰(zhàn)略的蘇寧集團正在引領零售業(yè)的一次變革,它通過整合線上線下的資源流量,實現(xiàn)了實體產(chǎn)業(yè)與新興技術(shù)的完美融合。在實體零售價值重估的這一年,蘇寧廣場承擔著智慧零售戰(zhàn)略升級落地的線下使命,將進一步聚焦產(chǎn)品、整合資源,加速項目的提檔升級,全面向輕奢、時尚型購物中心轉(zhuǎn)型。
以用戶需求為核心,八大產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。蘇寧的智慧零售給整個零售行業(yè)帶來了新的變革。從發(fā)展前景看,2018年蘇寧首次提出“造極”這一理念,即以極客精神、極物標準、極速狀態(tài)贏得用戶的口碑,體現(xiàn)出蘇寧對于用戶價值、用戶忠誠度的重視。用戶的忠誠度依托品牌得以維持,最有價值的用戶是由服務和口碑發(fā)展而來。蘇寧認為互聯(lián)網(wǎng)零售始終是先經(jīng)營用戶、服務用戶,后銷售商品。2018年,蘇寧將聚焦物流和科技的戰(zhàn)略地位提升,形成以易購、物流、金融、科技、置業(yè)、文創(chuàng)、體育、投資八大產(chǎn)業(yè)板塊協(xié)同發(fā)展的格局。蘇寧物流已經(jīng)升級為集團一大重要的產(chǎn)業(yè)板塊獨立運作,蘇寧物流從社會物流化到智慧物流的轉(zhuǎn)變,展現(xiàn)蘇寧物流對于服務創(chuàng)新、服務開放的發(fā)展需求。
投資建議:
蘇寧在第三個十年發(fā)展伊始,確立了“科技蘇寧、智慧零售”的發(fā)展路徑。2013年推進線上線下的融合,打造“店商+電商+零售服務商”的“云商”模式,在經(jīng)歷過2017年基于智慧零售取得的高速增長和亮眼業(yè)績后,蘇寧規(guī)劃2018年將提升物流與科技產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位,形成八大產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略格局。我們看好蘇寧以提升用戶服務為核心,以發(fā)展自身智慧零售生態(tài)圈來引領零售產(chǎn)業(yè)變革的能力,認為公司仍然存在一定的安全邊際。根據(jù)我們的假設測算,預計2017-19年公司的EPS分別為0.09、0.19和0.28元,以1月16日收盤價計算,對應PE分別是155.20X、73.43X、48.58X,給予“增持”評級。
風險因素:消費升級不達預期;行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴;市場競爭加劇風險。(來源：山西證券 文/張旭；編選：中國電子商務研究中心）
