(電子商務(wù)研究中心訊) 通常來講，現(xiàn)在市場有一個明顯的特點就是股東會喜歡估值最高的項目，而新的投資者更喜歡最低估值的項目。對于創(chuàng)始人來說，理解VC如何看待估值是對融資成功與否至關(guān)重要。
對于一個投資者來說，初始估值是影響最終回報的兩個決定因素之一，另一個就是規(guī)模大小。作為投資者，如果你認為結(jié)局會很好(無論從規(guī)模還是概率上)，那么你將為更高的估值買賬。這其中影響他們判斷的因素有幾個，例如公司實現(xiàn)投資承諾的概率：經(jīng)驗管理團隊；市場規(guī)模大??；項目對市場的吸引力；早期客戶市場的驗證和最初牽引力等。
投資者對這些因素的每一個權(quán)重衡量在隨著時間的變化而變化。最大的搖擺因素就是行業(yè)所處的市場環(huán)境或者被稱為市場周期。眼下，我們?nèi)蕴幱跉v史上第二大牛市中，因此投資者普遍感到樂觀，所以當(dāng)一個重大的市場正在變化(或者獲得更多數(shù)據(jù)的時候)更新這個估算或許能說明一些問題。
在這個特殊時期下不同的VC也有相應(yīng)的變化。比如，有人傾向于看重創(chuàng)始團隊，只要項目在市場上有足夠吸引力，他們就能找到產(chǎn)品引人注目。所以有投資人在對創(chuàng)始團隊有很大信心的時候會支付更高的估值。不過，其他公司對市場服務(wù)的價值也會提高。
為了幫助SaaS創(chuàng)始人融資獲得更準確的估值，國外有投資人已經(jīng)提出要創(chuàng)建一個融資估算器，列出影響估值金額的主要變量，作為指南，也許會對行業(yè)產(chǎn)生一定影響。
在正式進入這個計算公式之前，需要說明的是：每個主要部分的編號都是累計的，對管理、市場、牽引因素、定位選取合適數(shù)量的“積分”并在一起添加。而且，這些數(shù)字最適合企業(yè)SaaS公司處理更大的客戶。盡管變量很重要，但這些變量的價值會隨者時間而變化。最后，競爭動態(tài)(想投資你的公司的公司數(shù)量)會有很大的差異。
有了這些免責(zé)聲明，通過變量單位，你所能期望的“價值”將被歸結(jié)多少都有展現(xiàn)。
這個SaaS估算器主要有變量、估值、備注三部分構(gòu)成。
變量1——團隊
①有相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗，但之前不是CEO的創(chuàng)始團隊，價值500萬美元估值。說明：有過相關(guān)經(jīng)驗的創(chuàng)始人有較大概率可以創(chuàng)造出成功。
②重復(fù)成功的創(chuàng)始人，價值1000-2000萬美元估值。說明：創(chuàng)始人將以前的業(yè)務(wù)建立在合理的營收水平上，并/或為投資者取得良好的業(yè)績。
變量2——市場
?、夙椖刻幱跓衢T領(lǐng)域(AI、大數(shù)據(jù)、AR、VR—)，價值500萬-2000萬美元估值。說明：大而新市場機會是VC決策的最大驅(qū)動力之一。如果這不是一個大市場，你可能無法獲得資金。
變量3——牽引因素
?、倏蛻袅慷啻?。這個因素價值500萬美元估值。說明：一旦進入快速研發(fā)階段，有了客戶的積累說明你正在創(chuàng)造價值。
?、诤?00-200萬美元的平均會計收益率(ARR)價值1000萬美元估值。說明：100萬美元的平均會計收益率是一個“神奇”的門檻，可能為很多投資者創(chuàng)造下一輪新價值。
?、酆?00-500萬美元的平均會計收益率(ARR)價值2500萬-3500萬美元估值。說明：在平均會計收益率(ARR)中超過200萬美元說明你的公司已經(jīng)在第一梯隊了。
變量4——團隊硅谷地位，價值500萬-1000萬美元估值
只有硅谷的位置是不夠的，所以你的公司需要組合一些以前的特別屬性，但是一般的灣區(qū)公司最終以溢價籌集資金。
以下是幾個例子：
例1：重復(fù)成功的CEO(價值1000-2000萬美元估值)，有趣但不“熱”的市場，前期有營收，公司位于硅谷(價值500萬-1000萬美元估值)。估值范圍為1500萬-3000萬美元。
例2：第一次創(chuàng)辦公司的創(chuàng)始人，沒有經(jīng)驗，公司位于灣區(qū)之外，是一個“無聊的行業(yè)”，還有200-500萬美元的ARR(價值2500萬-3500萬美元估值)。估值范圍為2500萬-3500萬美元。
例3：位于硅谷(價值500萬-1000萬美元估值)，職業(yè)經(jīng)理人(價值1000萬-2000萬美元估值)，處于熱門行業(yè)(價值500萬-1500萬美元估值)，少數(shù)客戶可以參考(價值500萬美元估值)。估值范圍為2500萬-5000萬美元。
當(dāng)然，這是個相當(dāng)寬泛的估算值，并不難發(fā)現(xiàn)打破這個公式的出類人才。但總的來說，它可以產(chǎn)生大概的估值范圍，幫助SaaS創(chuàng)始人圍繞著什么是可能的，以及他們應(yīng)該確立的第一輪風(fēng)險投資資金是多少。（來源：億歐 文/王玙珺 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
