(電子商務(wù)研究中心訊) 上周(8.7-8.13)計(jì)算機(jī)(中信)指數(shù)下跌0.51%,滬深300指數(shù)下跌1.62%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.31%。上周中信計(jì)算機(jī)行業(yè)170只個(gè)股中,49只上漲,121只個(gè)股下跌,結(jié)構(gòu)性行情明顯。先進(jìn)數(shù)通、贏時(shí)勝等超跌個(gè)股漲幅居前并形成了一定的帶動(dòng)效應(yīng),較多超跌個(gè)股周換手率超過50%。我們重點(diǎn)推薦的網(wǎng)聯(lián)受益標(biāo)的海聯(lián)金匯大幅上漲,此外重點(diǎn)推薦的個(gè)股啟明星辰、人工智能+制造信息化方向主要標(biāo)的仍然穩(wěn)步上漲。
優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的配置性價(jià)比已顯現(xiàn):年初我們提出,隨著行業(yè)并購(gòu)高峰的結(jié)束以及商譽(yù)減值的影響,計(jì)算機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)放緩面臨估值壓力。行業(yè)估值回落后,6月初我們最早在市場(chǎng)提出從PEG指標(biāo)看計(jì)算機(jī)行業(yè)成長(zhǎng)股已經(jīng)具備估值吸引力,7月上旬我們又最先在市場(chǎng)(又是最早)提出超跌科技藍(lán)籌行情在下半年回歸的觀點(diǎn)。目前周期板塊行情逐步退潮,中小創(chuàng)的配置性價(jià)比已經(jīng)開始顯現(xiàn),優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股逐步進(jìn)入戰(zhàn)略配置階段。就子行業(yè),當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們建議關(guān)注市場(chǎng)關(guān)注較少預(yù)期差較大的人工智能+制造信息化、中印事件驅(qū)動(dòng)的軍工信息化方向,個(gè)股建議關(guān)注中報(bào)超預(yù)期的啟明星辰、成立網(wǎng)聯(lián)的受益標(biāo)的海聯(lián)金匯。
估值合理+機(jī)構(gòu)較低倉(cāng)位+政策引導(dǎo),超跌成長(zhǎng)科技藍(lán)籌行情有望回歸:根據(jù)我們統(tǒng)計(jì),公募基金2017中報(bào)顯示,計(jì)算機(jī)行業(yè)占基金的股票投資市值比重已經(jīng)下滑到2.56%,接近歷史低位。并且,基金持股市值排名前20的計(jì)算機(jī)行業(yè)公司占基金持有計(jì)算機(jī)行業(yè)總市值的比重達(dá)到79.2%。從持倉(cāng)前20的計(jì)算機(jī)行業(yè)公司看,行業(yè)龍頭及白馬股占據(jù)主導(dǎo),平均市值152億元,2017年平均動(dòng)態(tài)估值29倍,2018年wind一致預(yù)期平均PE僅22倍,已經(jīng)處于歷史估值低位,在政策引導(dǎo)下內(nèi)生成長(zhǎng)優(yōu)秀的超跌科技藍(lán)籌有望回歸。
從中長(zhǎng)期看,計(jì)算機(jī)行業(yè)優(yōu)秀成長(zhǎng)公司估值已經(jīng)較低,優(yōu)質(zhì)個(gè)股行情具備持續(xù)性,我們建議關(guān)注三條主線:低PEG細(xì)分成長(zhǎng)龍頭:啟明星辰(網(wǎng)安龍頭)、漢得信息(智能制造信息化)、東方國(guó)信(大數(shù)據(jù)跨行業(yè)擴(kuò)展成效顯著)、太極股份(政務(wù)信息化與自主可控)、新大陸(支付與消費(fèi)金融龍頭)、飛利信(智慧城市與政務(wù)大數(shù)據(jù));央企混改龍頭(軍民融合):中電廣通(海洋信息化龍頭、水下探測(cè))、杰賽科技(軍用通信,重組已經(jīng)獲批)、中國(guó)長(zhǎng)城(海底觀測(cè)網(wǎng)與自主可控)、中國(guó)軟件(自主可控軟件龍頭);計(jì)算機(jī)行業(yè)風(fēng)口--人工智能與自主可控:其中人工智能總體上是事件與研發(fā)驅(qū)動(dòng)型主題,但其中的人工智能+制造信息化是有業(yè)績(jī)的方向;另外自主可控也是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)型主題。相對(duì)來說業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)型的主題行情更加平穩(wěn),持續(xù)性更強(qiáng),從而更容易把握。建議關(guān)注板塊及標(biāo)的:自主可控:中國(guó)長(zhǎng)城、太極股份、中國(guó)軟件、啟明星辰;人工智能:思創(chuàng)醫(yī)惠、贏時(shí)勝、同花順、科大訊飛、恒生電子、華宇軟件;人工智能+制造信息化:漢得信息、用友網(wǎng)絡(luò)、東方國(guó)信、鼎捷軟件、今天國(guó)際。
風(fēng)險(xiǎn)提示:網(wǎng)絡(luò)安全進(jìn)展低于預(yù)期;人工智能進(jìn)展低于預(yù)期。（來源：東吳證券 文/郝彪 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
