(電子商務(wù)研究中心訊) 銀監(jiān)會批準(zhǔn)籌建福建華通銀行，公司認(rèn)購總股本27.5%
11月29日，公司公告稱公司收到福建華通銀行籌備工作組轉(zhuǎn)發(fā)的《中國銀監(jiān)會關(guān)于籌建福建華通銀行股份有限公司的批復(fù)》(銀監(jiān)復(fù)[2016]388號)，批復(fù)內(nèi)容為：1)同意在中國(福建)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)平潭片區(qū)籌建福建華通銀行，銀行類別為民營銀行。2)同意永輝超市股份有限公司、陽光控股有限公司分別認(rèn)購該行總股本27.5%、26.25%股份的發(fā)起人資格。根據(jù)公司9月份和10月份的公告，福建華通銀行注冊資本擬定為24億元，其中公司擬出資6.6億元，認(rèn)購福建華通銀行27.5%的股份。
投資民營銀行，有利于優(yōu)化資源配置，提高資本回報(bào)率
近年來，國家鼓勵民間資本進(jìn)入金融業(yè)，嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行，民營銀行面臨很大的發(fā)展機(jī)遇和良好的前景。公司投資設(shè)立民營銀行有利于優(yōu)化配置公司的資源，提高未來的資本回報(bào)率。通過整合公司自身優(yōu)勢及資源，推動金融資本與實(shí)業(yè)資本融合發(fā)展，拓寬公司融資渠道，盤活公司可用資源，豐富業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升公司綜合競爭力。投資項(xiàng)目的預(yù)期收益狀況將會對公司未來幾年的凈利潤以及每股收益造成一定的影響，該部分預(yù)期收益受到福建華通銀行所處的外部環(huán)境以及自身運(yùn)營情況影響，存在一些不確定性因素。
公司前三季度業(yè)績優(yōu)良，預(yù)計(jì)全年凈利潤高速增長
永輝超市2016年前三季度業(yè)績優(yōu)良，1-3Q2016實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入370.15億元，同比增長了17.72%;歸屬于母公司凈利潤為8.15億元(折合EPS為0.10元)，同比增長了36.57%;扣非歸母凈利潤為8.11億元(折合EPS為0.09元)，同比增長了35.51%。我們認(rèn)為主要原因如下：1)CPI走勢強(qiáng)勁，而作為生鮮主打的永輝超市，受益于農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)和CPI回暖，同店增速走強(qiáng)，有利于永輝超市釋放業(yè)績。2)公司費(fèi)用控制得當(dāng)，由于前幾年公司持續(xù)的強(qiáng)勢擴(kuò)張，前期拖累業(yè)績的新門店逐漸步入成熟期，費(fèi)用有所下降且逐漸為公司貢獻(xiàn)業(yè)績，而毛利率也因?yàn)楣镜某掷m(xù)擴(kuò)張，規(guī)模優(yōu)勢逐漸體現(xiàn)而上升。由于公司4Q2015無論收入和業(yè)績都是一個低谷，因此在目前CPI較高情況下，我們認(rèn)為公司4Q2016無論是同店增速還是業(yè)績增速都能保持較高增長，我們看好公司2016全年的業(yè)績表現(xiàn)。
維持盈利預(yù)測和買入評級，維持6個月目標(biāo)價(jià)6元
我們維持公司2016-2018年全面攤薄EPS分別為0.11/0.14/0.16元的預(yù)測，給予公司未來六個月6元的目標(biāo)價(jià)，對應(yīng)2017年43X市盈率。近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有上升趨勢，我們認(rèn)為未來隨著通脹的走強(qiáng)，會有利于超市同店增速的提升，永輝超市生鮮占比最大，必然受益，維持買入評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，公司外延擴(kuò)張未達(dá)預(yù)期。(來源：光大證券 文/唐佳睿 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
