(電子商務研究中心訊) 業(yè)績符合預期,1-3Q2016凈利潤同比增長20.36%
10月18日晚,公司公布2016年三季度報告:1-3Q2016實現營業(yè)收入31.68億元,同比下降了4.78%;歸屬于母公司凈利潤為0.77億元,折合EPS為0.19元,同比增長20.36%;扣非歸母凈利潤為0.50億元,折合EPS為0.12元,同比下降1.16%,業(yè)績基本符合我們的預期。單季度拆分來看,3Q2016實現營業(yè)總收入10.07億元,同比下降6.42%,降幅略高于2Q2016下降的6.16%,歸屬于母公司凈利潤為0.26億元,同比增長110.74%,而2Q2016同比下降了20.20%。3Q2016利潤同比大幅增長的重要原因是本期完成新江廈股權交易確認投資收益1993萬元,使得投資收益比上年同期增加245.93%。
毛利率同比上升1.27個百分點,期間費用率同比上升1.05個百分點
報告期內公司綜合毛利率為20.91%,較上年同期上升了1.27個百分點。報告期內公司期間費用率為18.31%,較上年同期增加了1.05個百分點,其中銷售/管理/財務費用率分別為16.45%/2.43%/-0.57%,較上年同期分別上升了0.86/0.18/0.00個百分點。
管理層高杠桿買入公司股票,對股價訴求較大
公司位于浙江寧波,長期成長性相對較弱,雖然4Q2015公司業(yè)績基數較低,但外延性相對較弱削弱了公司全年業(yè)績反彈的力度。但我們看好公司持股計劃后的變革,我們前期已經提示,公司高管以1:4杠桿(高管出資700萬,融資2800萬元人民幣)購買公司股票,由于杠桿比例較高,未來對股價訴求較大。公司可能以持股計劃為契機,進行大刀闊斧的業(yè)務變革,建議投資者密切關注。
維持盈利預測和買入評級,上調目標價至18元
我們維持公司2016-2018年EPS分別為0.16/0.16/0.17元的預測,考慮到員工持股計劃完成后的變革,上調未來六個月目標價至18元,維持買入評級。
風險提示：宏觀經濟增速未達預期,居民消費需求的增速未達預期。(來源：光大證券；文/唐佳睿；編選：中國電子商務研究中心）
