(電子商務研究中心訊) 2016年Q1-Q3,公司實現營業(yè)收入11.95億元,同比增長55.67%,凈利潤7.22億元,同比增長47.61%;其中,三季度單季度實現營業(yè)收入5.57億元,同比增長53.93%,凈利潤3.58億元,同比增長35.29%。
三季報業(yè)績略超預期,強成長性凸現。公司三季度業(yè)績接近預告值上限(7.34億),環(huán)比二季度,公司三季度營收增長50.4%,凈利潤增長62.7%,公司三季度實現經營性現金流入5.18億,環(huán)比二季度增長42%,公司各項財務指標三季度均實現快速增長;截止三季度末,公司預收賬款8.56億元,雖略有下降,整體保持穩(wěn)定,預計仍將促進公司全年營收及利潤的增長。綜合公司各項財務指標及營運情況,我們預計,公司16年業(yè)績仍可保持高速增長,公司強成長性凸顯。
16年,國內證券交易市場較15年出現顯著回調,交易量也出現明顯萎縮,市場曾對公司業(yè)績未來是否可繼續(xù)保持快速地增長持有部分懷疑。公司通過16年靚麗的經營業(yè)績,證明了其高速成長的確定性及未來業(yè)績的高彈性。我們認為,公司目前在金融領域的多方布局,涵蓋技術、產品、渠道,通過核心技術及客戶優(yōu)勢,公司的變現及擴張方式呈現多樣化,財務數據顯示公司已經將16年業(yè)務的增量大幅鎖定,預計未來公司還會顯示出強烈的抗周期性及穩(wěn)健的成長性。
移動互聯時代,Fintech領軍企業(yè)。公司作為國內專業(yè)的互聯網金融信息服務商,主營業(yè)務包括4大部分:網上行情交易系統(tǒng)、移動金融信息服務、基金銷售、金融大數據處理及云服務等系列產品與服務。移動互聯網時代,公司移動客戶端活躍用戶數在國內同類產品中,穩(wěn)居首位。公司目前已經與國內90%以上的證券公司建立了業(yè)務合作關系,平臺日活躍用戶達到千萬級別,移動端APP“同花順”的活躍用戶數量居各行情交易APP首位。根據權威機構數據,同花順9月移動App活躍用戶數達到2000萬人。
公司在B端及C端均積累了大量優(yōu)質的客戶,通過平臺優(yōu)勢,公司預計可將B端企業(yè)與C端客戶的投資活動,實現閉環(huán)打通。公司可根據C端客戶的投資風格,引入B端客戶的相應服務及產品;同時根據C端客戶的投資,向B端客戶反饋實時投資數據。公司通過將B端的專業(yè)服務推薦給C端客戶,可以資訊和數據服務業(yè)務的提升提供了充足動力,未來可提升更多C端用戶的付費轉化率。
智能投顧新業(yè)務未來有望加速公司成長。2009年,公司開始研究人工智能在金融投資領域的運用。2013年,公司開發(fā)出財經垂直搜索引擎“i問財”,“i問財”可以提供基于自然語言的垂直查詢服務。公司利用大數據和人工智能技術,已經相繼與泰達宏利、大成基金合作推出相關的基金產品。2015年公司設立人工智能全資子公司“浙江同花順人工智能資產管理有限公司”。2016年,公司在iFinD軟件中i策略平臺推出智能投顧。公司在人工智能領域的一系列進展已經走在了行業(yè)最前列,預計未來還會有相應的人工智能產品陸續(xù)推出,依托公司在B端和C端積累的大量客戶,公司預計可成為國內最早在人工智能金融領域實現實質性突破的科技企業(yè),未來成長空間無限。
盈利預測與估值
我們預測公司16-18年實現營業(yè)收入20.12億、27.20億、39.20億,凈利潤10.53億、14.02億、18.70億元,EPS分別為1.96元、2.61元、3.48元,對應的2016-2018年PE分別為36.71X、27.57X、20.68X。
公司業(yè)績2016年繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢,我們堅定看好公司未來通過平臺模式,積極拓展“智能+”業(yè)務,未來3-5年,公司的成長路徑明晰,國家對互聯網金融的宏觀政策已經逐步見底,公司積極布局的新業(yè)務未來有望爆發(fā)出更大的彈性。我們給予買入評級,建議重點關注!（來源：中信建投證券 文/武超則 程杲 編選：中國電子商務研究中心）
