(電子商務(wù)研究中心訊) 鋼鐵兼并重組的受益標的。公司的大股東寶鋼股份近期公告,與武鋼重組的初步意向為鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)。如果寶武合二為一,可能成為一家法人,將迎來“一個法人”“一個軟件”時代,寶信軟件的銷售收入將有望顯著增加;從3~5年的視角來看,鋼鐵集中度仍需大幅提升,未來長江沿線的其他鋼廠也很可能加入寶、武合并后的大集團,寶信軟件由此將更深更廣地滲透入更多的鋼鐵產(chǎn)能。
“后鋼鐵時代”更加有望受到寶鋼集團的戰(zhàn)略支持。隨著中國鋼鐵工業(yè)消費峰值在2013年的到來,圍繞鋼鐵的多元產(chǎn)業(yè)重要性逐步提升,寶鋼集團近年來重要戰(zhàn)略之一就是“一體兩翼”,即以鋼鐵主業(yè)為主體,以信息技術(shù)、鋼鐵電商為兩翼,而寶信軟件就是“信息技術(shù)”板塊的排頭兵,在“工業(yè)4.0”的大浪潮下,寶信無疑將會更加受到寶鋼集團的戰(zhàn)略支持。
IDC領(lǐng)先企業(yè),未來發(fā)展空間仍然巨大。支持互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心IDC發(fā)展的重要因素包括:土地、水、電。作為一線城市的唯一鋼廠,寶鋼集團的土地、水、電資源豐富,為寶信軟件發(fā)展IDC提供了得天獨厚的優(yōu)勢,寶鋼集團對寶信IDC業(yè)務(wù)非常重視,大力推進其與大型客戶的合作。未來如果寶、武合并,寶信軟件在IDC、軌交等領(lǐng)域也將有望拓展到武漢以及其他長江沿線城市,發(fā)展空間巨大。
給予“買入”評級。在鋼鐵信息化(2015年營收占比76%)、IDC業(yè)務(wù)(2015年營收占比18%)雙輪驅(qū)動下,我們看好公司短期及中長期業(yè)績都有良好支撐。我們預計公司2016~2018年的EPS分別是0.54元、0.75元、1.01元,對應PE為43倍、31倍、23倍。我們給予公司2016年60倍PE估值,給予公司6個月目標價32.40元。首次給予“買入”評級。
風險提示:(1)寶鋼集團兼并重組進程不及預期的風險;(2)公司IDC建設(shè)不及預期的風險;(3)公司經(jīng)營不善的風險。（來源：光大證券 文/姜國平 王招華 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
