(電子商務研究中心訊) 事件摘要:(1)公司發(fā)布2016年中報,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.56億元,同比增長66.24%,歸屬上市公司股東凈利潤58,581.28萬元,同比增長81.78%。(2)7月27日,網(wǎng)宿科技網(wǎng)站報道,公司與河南大象融媒集團宣布達成戰(zhàn)略合作,雙方將在云計算和互聯(lián)網(wǎng)電視領域開展深度合作。大象融媒將成為網(wǎng)宿科技社區(qū)云戰(zhàn)略在河南落地的重要合作伙伴。
收入利潤高增長,視頻直播+點播為代表的互聯(lián)網(wǎng)應用推動全網(wǎng)流量快速增長,平臺價值凸顯。收入利潤高增長主要來源于CDN業(yè)務量高增長,CDN收入為18.63億元,同比增長76.04%,營收占比達90.60%?；ヂ?lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn),移動直播、視頻點播、3D、4K、VR等開始流行。
除秀場、游戲外,直播已從邊緣的娛樂方式演變成主流的信息發(fā)布平臺,更多“直播+”的商業(yè)模式將會大量涌現(xiàn)。今年是體育大年,體育賽事網(wǎng)絡直播和點播的增長將推動網(wǎng)宿業(yè)績持續(xù)良好表現(xiàn)。我們預測2016年公司直播相關收入有望從2015年的3億+增長到9億,將貢獻網(wǎng)宿整體收入增長20%。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展及用戶需求的增長,公司逐步形成分發(fā)、存儲、計算、安全多方面業(yè)務覆蓋的平臺。
海外平臺規(guī)模擴大,國際化目標是再造一個網(wǎng)宿國內(nèi)CDN的收入規(guī)模。根據(jù)Stratistics MRC預測,全球CDN市場規(guī)模從2014年的46.3億美金,將增長到2022年250.7億美金,年復合增長率27.3%。目前中國CDN市場規(guī)模僅為全球的15%-20%,海外CDN市場空間巨大。
公司海外CDN節(jié)點已覆蓋亞洲、歐洲、美洲以及中東和非洲的幾十個國家及地區(qū),繼美國、馬來西亞之后,公司又在愛爾蘭、印度設立子公司,分享新興市場互聯(lián)網(wǎng)增長紅利。計劃用三年時間投入10.68億資金用于“海外CDN”項目建設,打造一個全球化的平臺,服務于國內(nèi)外企業(yè)的全球業(yè)務需求。公司海外業(yè)務收入占比超10%,預計2016年海外業(yè)務收入將會保持翻倍以上增長。中期來看,海外CDN有望達到國內(nèi)CDN業(yè)務的收入和利潤規(guī)模,再造一個網(wǎng)宿。公司將會從區(qū)域性互聯(lián)網(wǎng)基礎平臺提供商演進成為全球互聯(lián)網(wǎng)基礎平臺提供商。
社區(qū)云再下一城,從CDN到云服務戰(zhàn)略升級。繼與東方明珠達成戰(zhàn)略合作之后,再度宣布與河南本土傳媒集團大象融媒戰(zhàn)略合作,借助社區(qū)云更好切入家庭互聯(lián)網(wǎng)市場?，F(xiàn)有云計算+CDN的網(wǎng)絡模式將無法真正滿足重度應用(4K、VR、云游戲等)的普及,預計VR將帶來10倍以上的流量增長。網(wǎng)宿借助其CDN技術積累和運營經(jīng)驗,社區(qū)云打造計算和存儲資源下沉到社區(qū)的模式。
根據(jù)社區(qū)云業(yè)務規(guī)劃,預計3年內(nèi)全國建設2000多個節(jié)點,每個社區(qū)云節(jié)點將覆蓋大概10萬家庭用戶,最終目標服務中國2億多寬帶用戶,有望打開上百億的市場空間。公司著力打造面向家庭的社區(qū)云平臺和面向政企的托管云、云安全服務,預計16年開始逐步規(guī)模貢獻收入,成為2017年新的增長點。
投資建議:網(wǎng)宿科技是國內(nèi)為數(shù)不多可持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績高增長的上市公司,主業(yè)CDN規(guī)模優(yōu)勢明顯,布局互聯(lián)網(wǎng)傳輸、存儲、計算和安全領域,進一步升級轉型全球互聯(lián)網(wǎng)基礎平臺提供商。我們看好中國互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務形態(tài)的不斷創(chuàng)新以及互聯(lián)網(wǎng)流量持續(xù)增長,更看好網(wǎng)宿的高成長性。網(wǎng)宿科技海外CDN業(yè)務發(fā)展迅猛,國內(nèi)直播趨勢拉動CDN業(yè)績快速增長,我們預計2016-2018年EPS分別為1.77元/2.72元/4.02元,維持買入-A投資評級,目標價93元。
風險提示:主要客戶自建CDN比例大幅提升;社區(qū)云業(yè)務進展緩慢。（來源：安信證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
