(電子商務研究中心訊) 投資要點
事件:公司聯合控股股東共同收購貓眼文化57.4%股份,同時公司于5月30日復牌。
點評:
收購貓眼文化57.4%股份,切入在線票務平臺。1)公司聯手控股股東光線控股作價47.83億元,共同收購貓眼文化57.4%的股份。2)貓眼文化運營業(yè)內領先的貓眼電影互聯網平臺,自2014年以來,貓眼電影的在線電影票銷售市場份額快速增長并持續(xù)保持行業(yè)第一的龍頭地位。3)貓眼文化整體估值約為83.33億元。
控股貓眼,布局全產業(yè)鏈生態(tài)。1)打通影視娛樂綜合產業(yè)鏈。公司在優(yōu)質內容制作領域的優(yōu)勢與貓眼電影億級精準電影用戶資源優(yōu)勢實現有機結合,形成優(yōu)勢互補共同合作打通線上線下資源。2)與公司原有業(yè)務形成有力協同。貓眼電影的用戶觀影互動數據有助于公司對投資、制作、發(fā)行的影片進行精準營銷。3)降低影片發(fā)行風險。
盈利預測與評級。我們預計公司2016/17/18年EPS為0.18/0.21/0.25元,對應當前股價PE分別為65/54/46倍。公司專注內容的戰(zhàn)略將持續(xù)鞏固其在內容領域的領先地位,長期業(yè)績增長穩(wěn)定;而通過聯手控股貓眼,公司將獲得億級精準電影用戶及線上宣發(fā)資源,進一步完善電影全產業(yè)鏈生態(tài),競爭力進一步提升,繼續(xù)維持“增持”評級。
風險提示:票房不及市場預期;娛樂產業(yè)景氣度下滑;線上票務平臺競爭惡化。(來源：興業(yè)證券 文/張衡 丁婉貝 編選：中國電子商務研究中心）
