(電子商務(wù)研究中心訊) 2016年1-3月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.35億元,同比上升117.23%;實現(xiàn)營業(yè)利潤12.28億元,同比上升431.63%;實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1.15億元,同比上升20.29%;基本每股收益0.06元。
多點開花,業(yè)績快速增長:隨著“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的樂視生態(tài)業(yè)務(wù)體系進一步完善,公司各業(yè)務(wù)條線都取得了較快發(fā)展。報告期內(nèi),公司廣告業(yè)務(wù)收入同比增長超過60%,終端業(yè)務(wù)收入同比增長超過120%,會員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入同比增長超過150%。視頻業(yè)務(wù)仍保持在行業(yè)領(lǐng)先的地位。報告期內(nèi),公司全網(wǎng)的日均UV約9,700萬,峰值超過2.3億;日均VV約4.1億,峰值超過6.1億。
“樂視生態(tài)”威力已現(xiàn):據(jù)樂視公布的數(shù)據(jù)“4.14硬件免費日”當天,樂視全生態(tài)銷售額突破了23.6億元,其中會員收入突破20.2億元,同時帶來超級電視總銷量超54.9萬臺,手機銷量58.2萬臺的好成績,打破多項國內(nèi)紀錄。樂視通過生態(tài)圈的構(gòu)建,實現(xiàn)智能硬件與會員的閉環(huán),將用戶牢牢綁定在樂視的平臺上,可以視為國內(nèi)獲取用戶忠誠度的最佳實踐。我們將其視為內(nèi)容變現(xiàn)的開端,通過獲取大量的忠實用戶,樂視有望逐漸拉開與其他視頻網(wǎng)站的距離,未來或?qū)⑿纬梢?guī)模效應(yīng)。
樂視影業(yè)資產(chǎn)有望注入:公司目前正積極推動樂視影業(yè)的資產(chǎn)注入。樂視影業(yè)近年發(fā)展迅速,2016年計劃推出40部大電影和30部以上的網(wǎng)劇,如資產(chǎn)注入能順利進行,樂視的內(nèi)容資源將得以整合,原創(chuàng)內(nèi)容的資源優(yōu)勢將得以顯現(xiàn)。目前國內(nèi)“內(nèi)容付費”的概念正逐漸獲得消費者的接受,未來公司內(nèi)容變現(xiàn)的速度有望加快。
盈利預測:我們預測公司2016-2018年EPS將分別為0.45元、0.67元和0.77元,按照其2015年12月4日停牌前收盤價58.80元進行計算,對應(yīng)2016-2018年動態(tài)PE分別為129.9倍、87.9倍和76.3倍,估值水平偏高,但我們看好公司打造的“樂視生態(tài)”圈的發(fā)展前景,以及其具有樂視影業(yè)的資產(chǎn)注入預期,我們對公司未來發(fā)展持樂觀態(tài)度,首次覆蓋給予“審慎推薦”評級。
風險提示:(1)生態(tài)圈發(fā)展推廣不及預期;(2)影業(yè)資產(chǎn)注入不成功。(來源：華鑫證券 文/于芳；編選：中國電子研究中心）
