(電子商務(wù)研究中心訊) 2015年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)9.25%。2016年1月24日晚間,公司發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào),預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.6億元、同比增長(zhǎng)0.82%;歸母凈利潤(rùn)1.37億元、同比增長(zhǎng)9.25%,EPS為0.44元/股。2014年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.2億元,其中,全聚德仿膳食品貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)4885萬(wàn)元,三元金星食品貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)2125萬(wàn)元,聚德華天貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1696萬(wàn)元,共計(jì)8705萬(wàn)元,凈利潤(rùn)占比72%。
限額以上餐飲企業(yè)發(fā)展進(jìn)入瓶頸期。2013受政策因素影響,限額以上餐飲業(yè)增速大幅下滑,由2012年的16.04%下滑到2.57%,2014年更是進(jìn)一步下滑到1.81%。限額以上餐飲業(yè)中正餐服務(wù)占比33%、快餐服務(wù)占比60%、飲料及冷飲服務(wù)占比6%其他服務(wù)占比1%。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)的24家全球知名餐飲上市公司,營(yíng)業(yè)收入排名前三以及市值排名前三的均為連鎖企業(yè),我們認(rèn)為連鎖經(jīng)營(yíng)對(duì)餐飲業(yè)發(fā)展起著決定作用。
聚焦宴請(qǐng)市場(chǎng)、布局新業(yè)態(tài)、積極開(kāi)展O2O業(yè)務(wù)。公司聘請(qǐng)國(guó)際知名咨詢公司特勞特做戰(zhàn)略規(guī)劃,未來(lái)聚焦宴請(qǐng)市場(chǎng)——即“家庭宴請(qǐng)、朋友宴請(qǐng)、商務(wù)宴請(qǐng)”市場(chǎng)。食品銷售入駐第三方銷售平臺(tái),亞馬遜、一號(hào)店、天貓、京東等電商平臺(tái),與支付寶、微信合作,并于2015年八月成立外賣(mài)品牌“小鴨哥”,積極開(kāi)展O2O業(yè)務(wù),取得不錯(cuò)的成績(jī)。餐飲業(yè)態(tài)方面向shoppingmall布局(菜數(shù)量縮減、店面積減少、客單價(jià)適應(yīng)客戶群里、上座率和翻臺(tái)率提高),區(qū)域目前以北京和上海為主。國(guó)企改革帶來(lái)機(jī)遇,首旅集團(tuán)致力于形成“一個(gè)板塊一家上市公司,一個(gè)品牌系列,一套連鎖經(jīng)營(yíng)體系”的經(jīng)營(yíng)格局,作為首旅集團(tuán)旗下餐飲板塊上市公司,有望成為集團(tuán)餐飲板塊整合平臺(tái)。公司為老字號(hào)民族品牌,且門(mén)店以北京區(qū)域?yàn)橹?將長(zhǎng)期受益于環(huán)球影城。
首次覆蓋,給予“增持”評(píng)級(jí),目標(biāo)市值100億。首先,標(biāo)的具有極強(qiáng)的稀缺性,餐飲行業(yè)自從*ST云網(wǎng)(湘鄂情)2009年上市以來(lái),再無(wú)餐飲行業(yè)上市公司登陸A股。其次,A股上市公司中,經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包含餐飲的上市公司主要有7家,其中與全聚德主業(yè)類似的只有西安飲食,而全聚德從品牌、區(qū)位以及財(cái)務(wù)表現(xiàn)上都好于西安飲食。2014年西安飲食PE為213倍、全聚德為53倍?？紤]到公司的行業(yè)稀缺性以及未來(lái)餐飲行業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的增長(zhǎng),我們給予全聚德65倍PE,按2016年1.54億凈利潤(rùn)計(jì)算,目標(biāo)市值100億,首次覆蓋,給予“增持”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)2015-2017年的EPS為0.44、0.50和0.55,對(duì)應(yīng)的PE為40、35和32倍。(來(lái)源：申萬(wàn)宏源；文/孫妍；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
