(電子商務(wù)研究中心訊) 投資建議
傳統(tǒng)零售產(chǎn)業(yè)作為踐行互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型最早最堅定的產(chǎn)業(yè)，將最大程度受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”計劃以及中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售是一種管理層思路調(diào)整領(lǐng)先于戰(zhàn)略制定，戰(zhàn)略制定領(lǐng)先于戰(zhàn)略落地，戰(zhàn)略落地最后體現(xiàn)為財務(wù)業(yè)績的過程。
我們認為，在傳統(tǒng)零售業(yè)績持續(xù)下滑的背景下，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型成為所有零售企業(yè)未來最重要也是唯一的增長點，去年10月至今，商貿(mào)零售板塊中單月漲幅居于前五的個股中，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型為其股價重要的催化劑，本周京東投資永輝，互聯(lián)網(wǎng)零售發(fā)展格局進入強強聯(lián)合階段。
重點個股方面，我們將從以下思路選擇投資標的：A探索互聯(lián)網(wǎng)零售商業(yè)模式時間長久，已經(jīng)形成較為成熟的運營思路、管理能力，且在業(yè)績方面有保障的標的，推薦蘇寧云商；B結(jié)合自身特色，開放合作，管理層思路轉(zhuǎn)變且激勵到位的標的，重點推薦：中央商場、步步高；C受益于流通領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)化加速，商業(yè)模式優(yōu)越，管理層以及企業(yè)文化互聯(lián)網(wǎng)化程度較高的企業(yè)，重點推薦：科通芯城；D基本面較為穩(wěn)健，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型逐步推進重點關(guān)注：海寧皮城、鄂武商A、小商品城、永輝超市等；E基于零售行業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流以及上市公司較高分紅率，我們建議穩(wěn)健投資者關(guān)注：徐家匯；F優(yōu)質(zhì)電商企業(yè)強者恒強，現(xiàn)金流充足，在流量、活躍用戶數(shù)、GMV爆發(fā)式增長的背景下，輸出自身資源，快速進軍金融、云計算、廣告、O2O、智能硬件等多個領(lǐng)域，進而實現(xiàn)“羊毛出在豬身上”盈利模式，我們建議海外投資者關(guān)注：京東商城；8月份，齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售重點推薦前三的標的：中央商場、科通芯城、蘇寧云商。
市場表現(xiàn)
上周齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)上漲2.0%，跑輸商貿(mào)零售(中信)指數(shù)0.53pct。以中信30個行業(yè)板塊間相比，齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)表現(xiàn)靠后，而商貿(mào)零售(中信)指數(shù)表現(xiàn)靠后。A股漲幅前三為三泰控股(16%)、上海鋼聯(lián)(10%)、康耐特(10%)，跌幅前三為中央商場(-10%)、小商品城(-2%)、海寧皮城(-0.4%)。
公司跟蹤
1、京東投資永輝超市，合作雙贏；2、天虹長城“虹領(lǐng)巾”上線，突出O2O和跨境購；3、京東全球購并入日百，解決內(nèi)部矛盾共享資源；4、萬達轉(zhuǎn)讓KTV經(jīng)營，防御性戰(zhàn)略調(diào)整；5、國美在線管理層變動，欲實現(xiàn)2017年GMV600億目標；6、順豐海淘上線日本館，繼續(xù)加大電商SKU擴充力度；7、京東到家曬數(shù)據(jù)，加深主要成本本地O2O服務(wù)戰(zhàn)略；8、百世匯通做“百世鄰里”，順豐嘿客教訓值得借鑒。
行業(yè)跟蹤
1、跨境電商試驗區(qū)企業(yè)數(shù)繼續(xù)擴張，與7月進出口數(shù)據(jù)形成鮮明對比；2、京津冀實行物流標準化，相應(yīng)國家互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略。
風險提示1)板塊高彈性下市場系統(tǒng)性風險；2)線上業(yè)績不及預(yù)期；3)管理層對轉(zhuǎn)型未達成統(tǒng)一。
原文鏈接：http://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP201508100010439566_1.pdf
(來源：齊魯證券；文/胡彥超；編選：網(wǎng)經(jīng)社)
