(電子商務研究中心訊) 要點
5月13~14日，我們在南京大消費論壇與農(nóng)業(yè)、農(nóng)資及農(nóng)機專家就土地改革以及農(nóng)資電商進行深入討論，未來土地流轉(zhuǎn)速度加快，互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)和智慧農(nóng)業(yè)等業(yè)務模式日臻清晰，為農(nóng)化企業(yè)帶來廣闊成長空間。推薦互聯(lián)網(wǎng)+復合肥龍頭金正大。建議關注諾普信：田田圈(服務APP)、農(nóng)金網(wǎng)(P2P)、農(nóng)集網(wǎng)(B2B2C)三大產(chǎn)品構建互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈；芭田股份：無人機農(nóng)業(yè)應用服務等新技術使智慧農(nóng)業(yè)充滿想象空間；輝隆股份：圍繞大農(nóng)資構建工、農(nóng)、商、金垂直產(chǎn)業(yè)體系，電商業(yè)務全力推進；鴻達興業(yè)：探索土地流轉(zhuǎn)與土壤修復產(chǎn)品的經(jīng)營與合作模式。
5月7~8日，我們邀請金正大在香港與投資者進行交流，介紹了公司的經(jīng)營現(xiàn)狀及轉(zhuǎn)型策略。由金正大、國內(nèi)大型基金、戰(zhàn)略合作伙伴共同發(fā)起，聯(lián)合國內(nèi)領先的大型農(nóng)資企業(yè)、區(qū)域農(nóng)資連鎖企業(yè)共同打造國內(nèi)領先的綜合性農(nóng)資電商平臺“農(nóng)商1號”即將上線，總投資20億元(1期、2期投資各10億元)，是目前投資最大的農(nóng)資電商平臺。計劃部署1,000個縣級物流運營服務中心、10萬個村級農(nóng)化服務聯(lián)絡站，覆蓋5,000萬戶農(nóng)村種植家庭。電商業(yè)務5年內(nèi)實現(xiàn)100億元收入。
金正大傳統(tǒng)業(yè)務保持高速增長。公司復合肥產(chǎn)品結構調(diào)整，由復合肥生產(chǎn)商向植物營養(yǎng)專家轉(zhuǎn)型。未來重點開發(fā)水溶肥、高端葉面肥、液體肥料、生物菌劑、土壤調(diào)理劑等，將會考慮與國際領先企業(yè)合作，或者海外并購的方式來加速公司產(chǎn)品技術的提升。公司未來3~5年維持30%復合增長。
建議
維持公司15/16年EPS預測分別為1.45元/1.80元。目前股價對應15/16年P/E分別為35倍/28倍?？春霉拘庐a(chǎn)品推廣和新業(yè)務拓展，上調(diào)目標價15%至65.25元，對應15年45倍P/E。維持“推薦”評級。
風險
新產(chǎn)能市場推廣低于預期，農(nóng)資電商等項目進度不及預期。（來源：中金公司；文/方巍 高崢；編選：中國電子商務研究中心）
