(電子商務研究中心訊) 北京時間2月28日上午消息，德意志銀行今天發(fā)布研究報告，將500彩票網(NYSE:WBAI)的股票評級從“買入”(Buy)下調至“持有”(Hold)，并將目標股價從20美元下調至11美元。
以下為報告概要：
面臨全國性在線彩票分銷渠道關閉的風險
盡管自稱擁有合法的彩票銷售授權，可一旦所有省級合作伙伴都在3月1日關閉在線彩票分銷渠道，500彩票網將面臨彩票供應減少的風險。財政部1月中旬下發(fā)的通知似乎不只是為了解決省級彩票中心可能存在的違規(guī)問題，還有可能將分銷權收歸中央政府。500彩票網面臨著無法繼續(xù)在線銷售彩票的風險(這為其貢獻了100%的營收)，這種情況可能要持續(xù)到此輪整合結束。有鑒于此，我們將該公司2015/16/17年的交易額預期分別下調10%/20%/22%，并將PEG(市盈率相對盈利增長比率)從0.9倍下調至0.8倍，評級從“買入”下調至“持有”，目標價為11美元。
越來越多的在線彩票平臺局部或全部關閉
我們認為，其他很多在線分銷渠道至少已經關閉了部分彩票銷售業(yè)務，例如支付寶、騰訊和其他公司。500彩票網是僅有的兩家擁有合法授權的平臺之一，但該公司本身也有可能暫停銷售。我們預計在線渠道只會暫時停止，但并不知道這一暫停(目前仍是一種假設)究竟會持續(xù)數周還是數月。
估值和風險
我們將2015/16/17財年的成交額預期分別下調10%/20%/22%，凈營收預期分別下調10%/20%/22%，non-GAAP(非美國通用會計準則)凈利潤預期分別下調10%/18%/19%。我們將PEG從0.9倍下調至0.8倍，因此目標價也下調至11美元。
風險：監(jiān)管風險的提升/降低、用戶增長的加快/放緩、營銷費用。(來源：新浪科技；文/書聿；編選：中國電子商務研究中心)
