(電子商務(wù)研究中心訊) 擬出售11家自有門(mén)店物業(yè),并簽回租協(xié)議。
公司公告擬向中信金石基金出售11家自有門(mén)店物業(yè),交易價(jià)格將不低于評(píng)估價(jià)值40.1億元。這些門(mén)店位于重慶解放碑、成都春熙路等繁華地段,出售后公司將和中信金石簽訂長(zhǎng)期回租協(xié)議,穩(wěn)定正常經(jīng)營(yíng)。該事項(xiàng)尚需股東大會(huì)表決通過(guò),蘇寧集團(tuán)可能成為中信金石基金的合作方將回避表決。
有望至少獲得13億元的稅后凈收益,估計(jì)每年將增加成本4000萬(wàn)元。
蘇寧目前自有門(mén)店44家,擬出售的11家門(mén)店位置較好,物業(yè)價(jià)值高。由于這部分門(mén)店購(gòu)置時(shí)間早,出售后公司預(yù)計(jì)將至少獲得13億元的一次性稅后凈收益。重新租回的租金將高于之前自有物業(yè)折舊,考慮物業(yè)的評(píng)估增值和商業(yè)地產(chǎn)的平均收益率,我們估計(jì)每年成本上升約4000萬(wàn)元。
回籠資金有望夯實(shí)O2O后臺(tái),蘇寧易購(gòu)銷(xiāo)售收入有望提升。
公司上半年末貨幣資金238億元,資金較為充足。本次出售物業(yè)將回籠40億元資金,公司計(jì)劃主要投入到物流建設(shè)、O2O平臺(tái)和地市門(mén)店擴(kuò)張建設(shè)上,以更好回歸到零售業(yè)的本質(zhì)。在PPTV和移動(dòng)轉(zhuǎn)售引流效果逐步體現(xiàn)、物流配送速度提升和大數(shù)據(jù)積累的背景下,公司加大了線(xiàn)上銷(xiāo)售拓展,自8月份以來(lái)已經(jīng)啟動(dòng)有節(jié)奏分品類(lèi)的線(xiàn)上促銷(xiāo)活動(dòng)。依托公司完善的門(mén)店布局和不斷夯實(shí)的后臺(tái)能力,我們預(yù)計(jì)下半年蘇寧易購(gòu)的銷(xiāo)售收入將獲提升。
估值:維持盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià),“中性”評(píng)級(jí)。
我們維持公司2014/15/16年-0.17/-0.11/-0.03元的EPS預(yù)測(cè)。對(duì)蘇寧采用線(xiàn)下線(xiàn)上分部估值法,維持目標(biāo)價(jià)8.4元和“中性”的投資評(píng)級(jí)。(來(lái)源：瑞銀證券；文/廖欣宇,胡昀昀；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
