(電子商務研究中心訊) 報告要點
事件描述
近期公司推出新版廣聯達官方商城,產品銷售從線下開始向線上布局,我們有如下點評:
事件評論
產品銷售從線下延伸至線上,打開銷售新局面。公司創(chuàng)新能力持續(xù)超出我們的預期,線上渠道的打開或一定程度增加市場占有率且降低銷售費用,我們認為新版官方商城推出主要有三個看點:一、該事件側面印證了公司對于行業(yè)規(guī)則的制定能力。二、價格信息更為透明,產品組合更為靈活,支付更為便捷,能夠滿足更多的個性化需求,網上商城的推出或一定程度上提升公司渠道建設較為薄弱的地區(qū)市占率。三、電商帳號與廣聯達其他產品帳號打通,或大幅促進流量導入。另外,從產品推廣的角度分析,不排除公司通過門戶網站購買廣告位導入流量的可能。
材價信息服務:掌中廣材更添用戶黏性。材價信息服務與傳統(tǒng)工具軟件不同之處在于,該產品每年都收取不菲的服務費用,我們預判2015年全國范圍覆蓋后,材價信息將為公司貢獻3~7億元收入(預計產品凈利率水平與傳統(tǒng)業(yè)務相當),市場成熟后植入廣告業(yè)務,市場空間有望更大。對于建筑行業(yè)而言,隨時隨地獲取相關材價信息的渠道甚少,以施工現場為例,在沒有電腦的情況下臨時需要某種材料價格只有通過書籍或者其他紙質媒介,而掌中廣材能夠隨時隨地通過搜索引擎提供價格和供應商信息。另外,通過價格對比、供應商定位、圖片查詢等功能實現材料的優(yōu)選,掌中廣材可以大幅提升建筑從業(yè)人員工作效率。
中房訊采網:垂直電商平臺價值低估。我們看好公司建材行業(yè)電商平臺的邏輯有兩點:一、公司擁有大量甲方用戶的基礎,廣材網已經將供應商納入到公司云架構體系,在同一生態(tài)中二者具備天然的交易需求;二、公司深耕建筑行業(yè)多年,對于建筑行業(yè)用戶需求研究頗深,通過廣材網中詢價數據可以挖掘出用戶對于建材的需求,可以精確推送相關供應商信息。我們認為材價信息服務、電商平臺的推出已經逐步弱化了公司工具軟件供應商的屬性,估值中樞或有提升的空間。
盈利預測:公司業(yè)績增速有望保持在40%以上,我們預計13~15年EPS分別為0.93、1.30和1.84元,對應PE為39、28和20倍,維持“推薦”評級。（來源：長江證券 編選：網經社）
