(電子商務(wù)研究中心訊) 保險行業(yè)深度分析報告：壽險渠道現(xiàn)狀有望維持,產(chǎn)險電銷渠道占比有望增加
銀行和金融服務(wù)
新興渠道的特點:成本低、效率高.
保險渠道的發(fā)展受政府監(jiān)管政策、稅收政策、產(chǎn)品的復(fù)雜性以及消費者的偏好等因素影響,新興渠道(電話銷售、網(wǎng)絡(luò)銷售)的產(chǎn)品并沒有明顯特征,其最主要的特點是成本低,效率高,發(fā)展的制約因素主要來自保險公司的規(guī)模和品牌影響力。
國外壽險以銀保、中介渠道,產(chǎn)險以中介為主.
壽險上歐洲大部分國家以銀保渠道為主;而在北美、英國等地壽險渠道以代理人、經(jīng)紀(jì)人為主。在歐洲的大部分國家,產(chǎn)險的主要營銷方式是通過中介渠道。亞洲地區(qū)總體來說中介渠道尤其是代理人渠道同樣占有優(yōu)勢。
國內(nèi)保險渠道發(fā)展現(xiàn)狀.
國內(nèi)壽險代理人與銀保渠道約各占半壁江山的,新興渠道在壽險上占比很小;與壽險不同的是,電銷等新興渠道近年來國內(nèi)產(chǎn)險市場發(fā)展很好,特別是大公司優(yōu)勢明顯,電話車險已經(jīng)占平安產(chǎn)險約30%保費收入與太保產(chǎn)險15%的保費收入。
國內(nèi)保險渠道的未來發(fā)展方向.
我們認(rèn)為壽險業(yè)務(wù)由于產(chǎn)品的復(fù)雜性,現(xiàn)有的銷售模式很難發(fā)生改變,我們判斷新興渠道(電話銷售、網(wǎng)絡(luò)銷售)對現(xiàn)有渠道(壽險營銷員、銀行郵政兼業(yè)代理)的代替非常有限,但個人稅收遞延型年金推廣后,公司直銷(團(tuán)險渠道)占比會有上升;在產(chǎn)險領(lǐng)域,由于產(chǎn)品同質(zhì)化與價格的優(yōu)勢,我們判斷電銷是產(chǎn)險的推動力和價值增長點。電銷發(fā)展技術(shù)環(huán)境因素來自于近來電子商務(wù)的發(fā)展,然而其內(nèi)生動力則源于電銷可直接掌握客戶資源,可集約化管理降低成本,并可以提升渠道控制力和盈利能力,我們看好未來的電銷、網(wǎng)銷等新渠道未來的增長。
投資建議:壽險業(yè)務(wù),現(xiàn)有的銷售模式很難發(fā)生改變,大公司的優(yōu)勢有望延續(xù);產(chǎn)險業(yè)務(wù),電銷、網(wǎng)銷等新渠道占比的上升,有利于知名度高和資本實力雄厚的公司市場份額有望繼續(xù)提升。重點推薦中國平安,推薦順序中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽。目前的保險股,仍然處于相對便宜的位置,因此在未來一定考慮估值水平,基于現(xiàn)在的基本面,我們認(rèn)為當(dāng)股價達(dá)到10倍以上新業(yè)務(wù)價值倍數(shù)考慮謹(jǐn)慎。
風(fēng)險提示:未來存在重大災(zāi)害風(fēng)險和資本市場波動風(fēng)險。（來源：研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：李聰,曹恒乾,張黎,潘峰 撰寫日期：2012-10-19；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
