(網(wǎng)經(jīng)社訊)2025年盛夏，外賣大戰(zhàn)激烈上演，作為零售電商最后一個(gè)萬億級(jí)賽道，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）、美團(tuán)（03690.HK）四大零售電商平臺(tái)收獲如何？本文通過以上四家平臺(tái)2025半年報(bào)，帶你一同解密背后商業(yè)邏輯（《“外賣大戰(zhàn)”下 電商“四巨頭”半年報(bào)網(wǎng)經(jīng)社獨(dú)家解讀報(bào)告》下載詳見 #網(wǎng)經(jīng)社 專題：http://www.99poke.cn/zt/majcbcl/ ）。
對(duì)此，知名天使投資人、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員郭濤接受數(shù)字經(jīng)濟(jì)新媒體&智庫(kù)——#網(wǎng)經(jīng)社 獨(dú)家專訪。
1.2025年，幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)展現(xiàn)出各自發(fā)展態(tài)勢(shì)。
阿里巴巴2025財(cái)年收入近萬億，增長(zhǎng)7% ，凈利潤(rùn)大增77% ，靠“AI+云”戰(zhàn)略帶動(dòng)，AI產(chǎn)品收入亮眼，阿里云公共云加速，通義大模型下載量破3億次，88VIP超5000萬用戶粘性強(qiáng)。
美團(tuán)2025年二季度營(yíng)收增長(zhǎng)11.7%，但經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)暴跌89% ，因外賣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銷售成本和營(yíng)銷開支大幅增加。
京東二季度收入增長(zhǎng)22.4% ，凈利潤(rùn)下降50.8%，新業(yè)務(wù)收入暴增但虧損嚴(yán)重，零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)率創(chuàng)新高。
拼多多二季度營(yíng)收增長(zhǎng)7%，成本增長(zhǎng)36% ，在線營(yíng)銷服務(wù)收入增長(zhǎng)15%，交易服務(wù)收入增速低，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降，補(bǔ)貼邊際效益遞減。
2. 這些平臺(tái)面臨著短期利潤(rùn)下滑和長(zhǎng)期投入的矛盾，實(shí)質(zhì)是爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額和提升盈利能力的博弈。
阿里計(jì)劃三年投入3800億用于云和AI硬件建設(shè)，借AI商業(yè)化和云規(guī)模效應(yīng)，形成從技術(shù)到利潤(rùn)釋放的閉環(huán)。
美團(tuán)加大對(duì)本地商業(yè)投入，雖三季度預(yù)計(jì)虧損，但通過動(dòng)態(tài)調(diào)整投入規(guī)模維持領(lǐng)先，還想通過服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化和生態(tài)建設(shè)來平衡成本。
京東新業(yè)務(wù)目前增收不增利，不過靠“品質(zhì)外賣”差異化模式與零售主業(yè)協(xié)同，來釋放長(zhǎng)期價(jià)值，并且有著明確的長(zhǎng)期商業(yè)模式目標(biāo)。
拼多多“千億扶持”計(jì)劃使短期利潤(rùn)下降，但通過降傭、深耕農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈，構(gòu)建商家、平臺(tái)、消費(fèi)者三方關(guān)系，期望激活中小商家創(chuàng)新力，實(shí)現(xiàn)生態(tài)正向循環(huán)。
3. 當(dāng)前“燒錢換市場(chǎng)”模式效果差別很大，監(jiān)管“反內(nèi)卷”政策促使競(jìng)爭(zhēng)維度升級(jí)。
從效率上看，阿里、美團(tuán)投入產(chǎn)出回報(bào)有限，京東新業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，拼多多補(bǔ)貼效果逐漸變差。
從可持續(xù)性來講，監(jiān)管禁止損害商家行為，推動(dòng)平臺(tái)從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值戰(zhàn)”。
未來競(jìng)爭(zhēng)集中在技術(shù)壁壘、生態(tài)協(xié)同、供應(yīng)鏈深度這三個(gè)維度，“燒錢”會(huì)逐漸被“技術(shù)投入+生態(tài)共建”替代，平臺(tái)只有通過創(chuàng)新才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值 。
專家介紹：郭濤，天使投資人、知名互聯(lián)網(wǎng)專家，在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域擁有豐富的從業(yè)經(jīng)歷和商業(yè)咨詢經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)擔(dān)任數(shù)十家政府、協(xié)會(huì)和智庫(kù)專家顧問，主持人工智能技術(shù)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的影響、人工智能技術(shù)在證券投資中的應(yīng)用、利用人工智能技術(shù)抗擊新冠肺炎疫情等研究課題與項(xiàng)目，提出“郭濤機(jī)器人發(fā)展七階段定律”，曾為近百家企業(yè)或政府有關(guān)部門提供“人工智能+”咨詢或整體解決方案，參與投資或孵化十余家科技類公司。（合作聯(lián)系微信：clt7513）
【小貼士】
網(wǎng)經(jīng)社深耕數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)18年，長(zhǎng)期關(guān)注數(shù)字零售，旗下數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）重點(diǎn)報(bào)道和研究的公司有（1）綜合電商：京東、淘寶、天貓、拼多多、蘇寧易購(gòu)、唯品會(huì)、得物等；（2）直播電商：抖音、快手、視頻號(hào)、淘寶直播、京東直播、多多直播、蘑菇街直播、唯品會(huì)直播、小紅書直播等；（3）生鮮電商：本來生活、京東到家、美團(tuán)閃購(gòu)、淘寶買菜、多點(diǎn)、叮咚買菜、樸樸超市、美團(tuán)買菜、盒馬鮮生、多多買菜、美團(tuán)優(yōu)選等；（4）社交電商：識(shí)貨、芬香、花生日記、粉象生活、夢(mèng)餉集團(tuán)等；（5）二手電商：閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、找靚機(jī)、愛回收、紅布林等；（6）美妝電商：聚美優(yōu)品、逸仙電商、親親網(wǎng)等；（7）酒水電商：i茅臺(tái)、酒仙網(wǎng)、1919酒類直供、酒便利、也買酒、中酒網(wǎng)、酒廷1990等；（8）寵物電商：波奇網(wǎng)、E寵商城、寵物家、瘋狂的小狗等；（9）電商服務(wù)商：微盟、有贊、微店、光云科技、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、寶尊電商、店寶寶、若羽臣等；（11）母嬰電商：寶貝格子、寶寶樹、媽媽幫、親寶寶等；（12）汽車電商：京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車、瓜子二手車、人人車、好車無憂、優(yōu)信、賣好車等；（13）奢侈品電商：寺庫(kù)、包大師、唯禮網(wǎng)、識(shí)季、爆爆奢、妃魚等；（14）鮮花電商：花加、花禮網(wǎng)、買花網(wǎng)、花點(diǎn)時(shí)間等；（15）私域電商：快團(tuán)團(tuán)、鯨靈集團(tuán)、好衣庫(kù)、群接龍、團(tuán)團(tuán)團(tuán)等。
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