(網(wǎng)經(jīng)社訊)2月5日，美團(tuán)于香港聯(lián)交所發(fā)布公告，將以約7.17億美元的初始對(duì)價(jià)，完成對(duì)叮咚買菜中國(guó)業(yè)務(wù)100%股權(quán)的收購(gòu)。根據(jù)協(xié)議，轉(zhuǎn)讓方有權(quán)在2026年8月31日前從目標(biāo)集團(tuán)提取不超過(guò)2.8億美元的資金。叮咚買菜海外業(yè)務(wù)則不在本次交易范圍內(nèi)，將在交割前完成剝離。
這一交易的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估是基于2026年1月31日的估值日期，按照市場(chǎng)法評(píng)估，目標(biāo)集團(tuán)股東全部權(quán)益的公允價(jià)值為10.06億美元。交易通過(guò)分期支付方式完成，并由美團(tuán)的間接全資附屬公司作為收購(gòu)主體。
叮咚買菜2025年第三季度營(yíng)收達(dá)66.6億元，創(chuàng)歷史季度最高，并已連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)GAAP標(biāo)準(zhǔn)下的盈利。這筆交易將在美團(tuán)的小象超市與叮咚買菜超過(guò)1000個(gè)前置倉(cāng)的網(wǎng)絡(luò)之間搭建橋梁。美團(tuán)選擇在春節(jié)前出手，是否在準(zhǔn)備來(lái)年的“大戰(zhàn)”？（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：http://www.99poke.cn/zt/mtn7.17ymy/）
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、贏動(dòng)教育CEO崔立標(biāo)接受數(shù)字經(jīng)濟(jì)新媒體&智庫(kù)——#網(wǎng)經(jīng)社 獨(dú)家專訪。
崔立標(biāo)表示，就目前業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來(lái)看，叮咚買菜客單價(jià)低、損耗高、前置倉(cāng)房租貴、送貨上門履約成本高。雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，但盈利規(guī)模不大，2025年三季度營(yíng)收66.6億人民幣，利潤(rùn)只有0.8億，利潤(rùn)率1.2%，已是歷史最高。
崔立標(biāo)分析，2026年美團(tuán)的核心任務(wù)就是要打贏即時(shí)零售這場(chǎng)“硬仗”，小象超市也必須贏。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示：2025年小象超市銷售額達(dá)到了400億元，而阿里的盒馬鮮生2025年GMV為750億元，420家門店。在合并叮咚買菜后，加上叮咚買菜每年250億的GMV，體量上完全可以和阿里“掰手腕”了，加上叮咚的幾千個(gè)前置倉(cāng)網(wǎng)絡(luò)，成熟的供應(yīng)鏈體系，美團(tuán)迅速?gòu)囊粋€(gè)即時(shí)零售的“進(jìn)攻者”，進(jìn)入“兩強(qiáng)爭(zhēng)霸”的戰(zhàn)略相持階段，節(jié)省了寶貴的時(shí)間。因此這次并購(gòu)，可謂是美團(tuán)以“現(xiàn)金換取空間”“空間換取時(shí)間”的戰(zhàn)略手筆。
不難預(yù)計(jì)，接入美團(tuán)的高效履約能力和流量?jī)?yōu)勢(shì)后，叮咚買菜的利潤(rùn)率也會(huì)得到提升，生鮮類目具有極強(qiáng)的引流特性，也強(qiáng)化了美團(tuán)的系統(tǒng)能力，雙贏局面達(dá)成了。
專家介紹：崔立標(biāo)，中國(guó)計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)會(huì)員，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心研究員，浙江師范大學(xué)教育碩士企業(yè)導(dǎo)師，浙江理工大學(xué)MBA導(dǎo)師。2006年開(kāi)始走入電子商務(wù)這片沃土，2007年創(chuàng)辦杭州贏動(dòng)教育科技有限公司，負(fù)責(zé)浙江省經(jīng)信廳“浙江省電子商務(wù)大賽”的運(yùn)營(yíng)管理。隨著浙江企業(yè)網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化的轉(zhuǎn)型，為企業(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案成為企業(yè)新的目標(biāo)。2016年來(lái)，創(chuàng)辦國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)杭州才神信息技術(shù)有限公司，依托杭州的數(shù)字產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，與全國(guó)200所高校開(kāi)展產(chǎn)教融合數(shù)字化育人項(xiàng)目，建成了全國(guó)最大的高校數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)系統(tǒng)，每年解決3000多名高校畢業(yè)生的技能培養(yǎng)、實(shí)習(xí)就業(yè)問(wèn)題。
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