(網(wǎng)經(jīng)社訊)5G
時(shí)代，隨著硬件設(shè)施不斷完善，需求端用戶對(duì)內(nèi)容質(zhì)量持續(xù)提升，短視頻平臺(tái)將不斷增加內(nèi)容縱深，而長(zhǎng)視頻平臺(tái)則不斷豐富內(nèi)容形式，拓展內(nèi)容適配場(chǎng)景，拓展目標(biāo)用戶受眾。一個(gè)區(qū)別于原有短視頻和長(zhǎng)視頻定義的“中視頻”領(lǐng)域有望出現(xiàn)。建議關(guān)注現(xiàn)有積極布局中視頻領(lǐng)域長(zhǎng)短視頻平臺(tái)，以及在接地氣、本土化專業(yè)內(nèi)容生產(chǎn)有優(yōu)勢(shì)的內(nèi)容提供商。
5G 時(shí)代，短視頻VS 長(zhǎng)視頻將被重新定義。短視頻平臺(tái)憑借UGC
短的視頻內(nèi)容迅速崛起；與之相對(duì)應(yīng)的是聚焦傳統(tǒng)視頻產(chǎn)品劇集、綜藝等領(lǐng)域長(zhǎng)視頻平臺(tái)如愛奇藝。我們認(rèn)為隨著媒體平臺(tái)內(nèi)容縱深不斷發(fā)展，需求端對(duì)內(nèi)容質(zhì)量的要求持續(xù)提升，5G
時(shí)代視頻產(chǎn)業(yè)有望誕生“中視頻”內(nèi)容賽道，現(xiàn)有短視頻或引入專業(yè)化內(nèi)容制作機(jī)構(gòu)，提供更接地氣、本土化的專業(yè)化內(nèi)容；而現(xiàn)有長(zhǎng)視頻平臺(tái)則同樣有望拓展微劇集、微綜藝等形式拓展內(nèi)容類型，布局移動(dòng)場(chǎng)景和下沉市場(chǎng)。
短視頻內(nèi)容升級(jí)趨勢(shì)，長(zhǎng)度增加，從UGC
到PGC。我們預(yù)判短視頻拓展方向可以對(duì)標(biāo)原有地面城市頻道，有望誕生一批“接地氣”專業(yè)化內(nèi)容：快手：打開5-10
分鐘時(shí)長(zhǎng)限制，開辟快手小劇場(chǎng)，打造了聚焦短劇集的“追鴨”APP；抖音逐步開放視頻拍攝時(shí)長(zhǎng)權(quán)限，推出“Vlog
十億流量扶持計(jì)劃”，鼓勵(lì)用戶以豐富的方式來記錄生活。中廣天擇：中廣天擇核心內(nèi)容制作能力體現(xiàn)在對(duì)本土化、接地氣類型內(nèi)容賽道，正好貼合UGC
視頻平臺(tái)加強(qiáng)內(nèi)容縱深的方向，推出全國(guó)首檔警務(wù)紀(jì)實(shí)觀察類真人秀——《守護(hù)解放西》，并獲得行業(yè)和用戶好評(píng)。
長(zhǎng)視頻平臺(tái)試水短內(nèi)容“講故事”，深耕低線市場(chǎng)。我們認(rèn)為長(zhǎng)視頻平臺(tái)拓展將同樣開始于中視頻+講段子，未來中視頻+講故事值得期待（需要內(nèi)容端和成熟的付費(fèi)模式支撐）。
愛奇藝：領(lǐng)先布局豎屏短劇領(lǐng)域，2018 年11 月上線的《生活對(duì)我下手了》，推出極速版布局低線市場(chǎng)；芒果TV 2019 年6 月，芒果TV
自制的第一部劇情微劇《請(qǐng)和男護(hù)士戀愛吧》，此后推出數(shù)部短劇集；此外，騰訊視頻、優(yōu)酷分別發(fā)布微劇集分賬體系，開始布局中視頻領(lǐng)域。
他山之石Quibi：用頂級(jí)創(chuàng)意資源，基于短視頻“講故事”。Quibi 由被譽(yù)為“好萊塢最牛鬼才”的卡曾伯格和前惠普CEO
惠特曼成立的聚焦短內(nèi)容，用高達(dá)每分鐘10 萬-15 萬美元的預(yù)算來制作優(yōu)質(zhì)中視頻內(nèi)容（如10
分鐘左右一集劇集），爭(zhēng)奪正在迅速增長(zhǎng)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶時(shí)長(zhǎng)，該產(chǎn)品預(yù)計(jì)2020 年在美國(guó)推出。目前Quibi
已經(jīng)設(shè)計(jì)好的訂閱套餐有兩個(gè)等級(jí)，一是5 美元/月的含廣告套餐，二是8 美元/月的無廣告套餐，會(huì)員費(fèi)將成為主要的收入來源。
風(fēng)險(xiǎn)因素：中視頻內(nèi)容研發(fā)不及預(yù)期；內(nèi)容監(jiān)管不確定性；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致廣告收入疲弱的風(fēng)險(xiǎn)。
投資建議：我們維持互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為，隨著內(nèi)容不斷向縱深發(fā)展，用戶需求不斷提升，一個(gè)區(qū)別于原有短視頻和長(zhǎng)視頻定義的“中視頻”領(lǐng)域有望出現(xiàn)，此外由于中視頻領(lǐng)域（特別是中視頻+講段子領(lǐng)域）來自于原有短視頻和長(zhǎng)視頻內(nèi)容敘事方式、形式和用戶的延伸，我們目前暫不會(huì)有看到新的平臺(tái)級(jí)玩家誕生的可能。從投資來看，我們建議投資者關(guān)注視頻平臺(tái)愛奇藝、芒果超媒、嗶哩嗶哩；建議關(guān)注未上市短視頻平臺(tái)快手、抖音（字節(jié)跳動(dòng)旗下）；此外，我們預(yù)計(jì)現(xiàn)有短視頻平臺(tái)進(jìn)軍中視頻領(lǐng)域或?qū)⒁蕾嚫鄬I(yè)化內(nèi)容提供商，建議關(guān)注積極聯(lián)合視頻平臺(tái)的內(nèi)容服務(wù)提供商中廣天擇。（來源：中信證券 文/唐思思 肖儼衍 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
