(電子商務(wù)研究中心訊) 營(yíng)業(yè)收入略有下降,歸母凈利潤(rùn)大幅上升。
1月24日晚,公司公布《2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)》:預(yù)計(jì)2016年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.96億元,同比下降6.00%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.01億元,同比增長(zhǎng)51.03%,折合成EPS為0.25元。業(yè)績(jī)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。營(yíng)業(yè)收入同比下降的主要原因?yàn)槭墙?jīng)營(yíng)成本不斷上漲、消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)調(diào)整、大賣場(chǎng)渠道下沉等諸多外部原因,以及公司閉店步伐加快等內(nèi)部原因。業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增加了4282萬(wàn)元,增幅為54.62%,這是由于優(yōu)化供應(yīng)鏈帶來(lái)的商品毛利增加、關(guān)閉高消耗門店帶來(lái)的租金費(fèi)用開(kāi)支節(jié)約、公司管理轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的管理效益提高和費(fèi)用開(kāi)支減少、以及新江廈股權(quán)轉(zhuǎn)讓確認(rèn)投資收益1993萬(wàn)元。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),體現(xiàn)出公司運(yùn)營(yíng)管理能力顯著提升。
公司位于浙江寧波,長(zhǎng)期成長(zhǎng)性相對(duì)較弱。近年來(lái),由于宏觀經(jīng)濟(jì)不振,居民消費(fèi)需求增速不高等原因,營(yíng)業(yè)收入不斷下降,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加速下滑。2016年公司營(yíng)業(yè)收入略有下降,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),體現(xiàn)出公司運(yùn)營(yíng)管理能力已經(jīng)顯著提升。
阿里入股,有利于公司加速實(shí)體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,進(jìn)入新的發(fā)展階段。
公司位于浙江寧波,長(zhǎng)期成長(zhǎng)性相對(duì)較弱。2016年11月,公司公布定增方案,有望引入阿里巴巴入股,長(zhǎng)期有利于公司加速實(shí)體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,公司進(jìn)入新的發(fā)展階段。阿里巴巴集團(tuán)為全球領(lǐng)先的電子商務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商,也是全球數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域極具影響力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一,公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行向其下屬企業(yè)杭州阿里巴巴澤泰發(fā)行股份,引入阿里巴巴集團(tuán)作為公司戰(zhàn)略投資者。一方面可以引入互聯(lián)網(wǎng)思維和視角,拓寬互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的管理和經(jīng)營(yíng)思路,另一方面借助阿里巴巴集團(tuán)在電子商務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方面的成熟經(jīng)驗(yàn),以及強(qiáng)大的用戶觸及能力,通過(guò)云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)等新興技術(shù),優(yōu)化公司的門店管理系統(tǒng)、存貨管理系統(tǒng)、會(huì)員管理系統(tǒng)、物流倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng),推動(dòng)公司加速實(shí)體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略升級(jí)。
調(diào)整盈利預(yù)測(cè),調(diào)降至中性評(píng)級(jí)。
我們調(diào)整對(duì)公司2016-2018年EPS的預(yù)測(cè)分別為0.25/0.23/0.24元(之前為0.14/0.16/0.18元)。由于當(dāng)前估值太貴,相對(duì)來(lái)說(shuō),短期的預(yù)期太充分,調(diào)降至中性評(píng)級(jí)。(來(lái)源：光大證券；文/唐佳睿；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
