(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：近日，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊在接受《法治周末》記者采訪時(shí)認(rèn)為，阿里上市后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將出現(xiàn)“擠出效應(yīng)”，用戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)將成為常態(tài)。
“據(jù)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的‘叢林法則’，阿里上市將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的品牌資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)或許會(huì)在日后成為常態(tài)，‘大魚吃小魚’的收并購將日漸普遍。”曹磊認(rèn)為。
以下為該報(bào)道原文全文，原題：《阿里上市打響電商白刃戰(zhàn)》
據(jù)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的“叢林法則”，阿里上市將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的品牌資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)或許會(huì)在日后成為常態(tài)，“大魚吃小魚”的收并購將日漸普遍
阿里成功上市后，國內(nèi)保持多年的“BAT”行業(yè)格局可能就此出現(xiàn)分化，三者之間的競(jìng)爭(zhēng)將從原先爭(zhēng)奪用戶、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)走向戰(zhàn)略層面的比拼
謀劃多時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)上市一事終于有了新進(jìn)展：5月7日，阿里巴巴集團(tuán)正式向美國證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了招股說明書。
招股說明書透露出，這個(gè)公司有著超強(qiáng)的盈利能力：2013年4月至12月凈利潤177.42億元，凈利潤率達(dá)43.8%，這讓外界在驚嘆的同時(shí)，也在估量它到底在資本市場(chǎng)上價(jià)值幾何。
業(yè)界達(dá)成共識(shí)的則是，阿里這個(gè)超級(jí)巨無霸的上市，將改變中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在世界中的座次排位，也將加劇國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，“大樹底下不長草”，國內(nèi)電商行業(yè)勢(shì)必加速洗牌。
舍近求遠(yuǎn)赴美上市
其實(shí)，對(duì)于阿里來說，無論是考慮到地域問題，還是考慮到上市后淘寶平臺(tái)商家銷售假貨引發(fā)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)，香港一直都是上市的最佳選擇地。
早在2007年，阿里B2B公司IPO就選擇在了香港，并以116億港元的融資規(guī)模，刷新了中國互聯(lián)網(wǎng)實(shí)施上市公司的歷史規(guī)模記錄。
2012年6月，出于理順業(yè)務(wù)、集團(tuán)整體上市的考量，阿里B2B公司從香港私有化退市。
有了這次上市經(jīng)歷，阿里對(duì)港交所的監(jiān)管規(guī)則更為熟悉。此番阿里有了整體上市計(jì)劃后，起初也將目的地選擇在了香港。
不過為了掌握公司的控制權(quán)，阿里在謀求香港上市的過程中同港交所的交涉并不順利。
依據(jù)此次阿里招股說明書披露的信息，日本軟銀集團(tuán)持股7.98億股，持股占比34.4%，雅虎持股5.24億股，持股比例為22.6%，而作為公司創(chuàng)始人的馬云持股比例僅為8.9%，兩家外資對(duì)應(yīng)的投票權(quán)和董事席位足以控制整個(gè)公司。
“在股權(quán)層面上講，阿里目前外資股東占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，可以說是一家外資公司，中國創(chuàng)始人股東已經(jīng)失去了優(yōu)勢(shì)地位。”互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)始人方興東分析道。
其實(shí)早在2005年雅虎入股阿里后，馬云就已經(jīng)喪失了股權(quán)層面的控制權(quán)。為了重新奪回集團(tuán)的控制權(quán)，近年來，馬云一直做著各種努力。
為了能讓阿里在香港上市，馬云最初提出效仿美國的做法，發(fā)行不同投票權(quán)的A、B股：對(duì)外部投資者發(fā)行A系列股票，每股對(duì)應(yīng)一票投票權(quán)，而管理層持有的B系列股票每股對(duì)應(yīng)N票(通常為10票)，藉此確保創(chuàng)始人和管理團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的絕對(duì)控制。
以剛剛在美國上市的聚美優(yōu)品為例，其創(chuàng)始人陳歐僅持有公司35.8%的股票，卻因?yàn)槌钟?5.8%%的投票權(quán)，從而將公司的控制權(quán)牢牢掌握在自己手中。
不過，香港港交所不允許所謂的“雙軌制”投票結(jié)構(gòu)，認(rèn)為此舉違反股權(quán)平等原則，會(huì)傷害中小股東利益。
隨后阿里又拋出了“合伙人”制度，即合伙人將有權(quán)提名過半數(shù)董事，此做法也可以保證上市后，馬云及其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)牢牢掌控公司的控制權(quán)。不過此提議與香港目前的上市規(guī)則相沖突，也未能被港交所接受。在提議受阻后，阿里“不得不”考慮啟動(dòng)赴美上市事宜。
上市前景喜憂參半
與大多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市初期尚未盈利不同，阿里堪稱中國最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
不過，阿里B2B公司上市時(shí)也已實(shí)現(xiàn)盈利，上市后，短時(shí)間內(nèi)股價(jià)一路飛漲，但后歷經(jīng)5年，股價(jià)重回發(fā)行價(jià)，此番阿里上市是否會(huì)重蹈B2B公司的覆轍？
對(duì)此，中國科學(xué)院大學(xué)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與管理創(chuàng)新開放實(shí)驗(yàn)室主任呂本富認(rèn)為：兩者已不可同日而語。
馬云酷愛武俠文化，呂本富也用武俠中的“六脈神劍”一詞來形容阿里整合后的業(yè)務(wù)布局。
呂本富認(rèn)為，阿里從電子商務(wù)起家，目前電商這把劍已能發(fā)力，且有著很強(qiáng)的殺傷力；金融之劍也已練成，不過呂本富評(píng)價(jià)其“亦正亦邪，是把雙刃劍，既能為集團(tuán)服務(wù)，但也容易因觸及監(jiān)管政策而傷著自己”。
“因?yàn)橛性诎⒗镫娚痰臄?shù)據(jù)支持下，阿里投資的菜鳥網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值會(huì)隨著國內(nèi)電商業(yè)務(wù)量的增加而比翼雙飛，物流網(wǎng)絡(luò)之劍可以說已初步練成，但還沒有發(fā)力；阿里云計(jì)算不可小視，雖后發(fā)制人，但卻會(huì)成為將來阿里最重要的殺手锏。”呂本富如是分析。
此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)演進(jìn)，阿里也開始鍛造O2O、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之劍，從去年開始阿里的一系列投資大都是針對(duì)該領(lǐng)域的布局，不過。呂本富認(rèn)為“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的劍法還有點(diǎn)亂，需要進(jìn)一步整合”。
在六脈神劍的相互配合下，呂本富認(rèn)為，馬云已將阿里打造成了一個(gè)電商生態(tài)系統(tǒng)，而非單一的電商公司。而電商生態(tài)系統(tǒng)的新定位也給了資本以新的想象空間。基于此，呂本富預(yù)測(cè)，阿里此番估值有可能超過2000億美元。
“如果阿里市值超過2000億美元，那么它不僅會(huì)超過騰訊，成為中國市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，而且也將超過中國移動(dòng)和幾家大型國有商業(yè)銀行的市值，成為整個(gè)中國市值最高的公司。”方興東評(píng)價(jià)。
不過方興東認(rèn)為，“淘寶的生態(tài)已經(jīng)越來越惡化了，草根商戶的開店成本不斷上升，而淘寶帶來的流量?jī)r(jià)值不斷被攤薄，商戶的利潤空間被壓縮，這將會(huì)影響到阿里以后的發(fā)展”。
再者，今年以來，美國資本市場(chǎng)行情由晴轉(zhuǎn)陰，科技股板塊持續(xù)下跌，中概股更成股價(jià)下跌的重災(zāi)區(qū)。公開資料顯示：今年以來熱門的中概股中，新浪跌44%，搜房跌30%，久邦跌22%。過去一個(gè)多月，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)Facebook、亞馬遜等公司的股價(jià)跌幅也超過20%。
欠佳的行情也讓阿里的上市前景多少蒙上了一層陰影，阿里能否獲得良好的估值，外界也有些疑慮和擔(dān)心。
電商行業(yè)將現(xiàn)并購潮
自從阿里在香港上市遇挫后，國內(nèi)其他電商企業(yè)明顯加快了在美的上市步伐，以此搶占上市先機(jī)。
從5月12日開始，京東商城也已啟動(dòng)全球路演。就在5月16日，聚美優(yōu)品率先在美國紐交所掛牌上市。
據(jù)外媒透露，京東全球路演狀況良好，目前僅美國專業(yè)科技基金就吸引了足夠的股票認(rèn)購量來滿足其發(fā)行要求。
法治周末記者向京東相關(guān)負(fù)責(zé)人確認(rèn)該消息的真實(shí)性，不過該負(fù)責(zé)人表示，目前公司處于上市前的緘默期，只能就招股說明書披露的事項(xiàng)進(jìn)行解釋說明，其他信息不便對(duì)外透露。
盡管兩家公司已搶得上市先機(jī)，不過多位業(yè)內(nèi)人士表示，阿里體量巨大，其盡管上市時(shí)間盡管略晚，但同樣會(huì)對(duì)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)生重大影響。
中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)秘書長盧衛(wèi)對(duì)法治周末記者表示，阿里巴巴集團(tuán)上市后，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局很有可能會(huì)出現(xiàn)阿里“一家獨(dú)大”的現(xiàn)象。
“大樹底下不長草，有了大樹之后，其他的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要想生存，就必須繞開這棵大樹，長得比它更高?！北R衛(wèi)說。
網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊也認(rèn)為，阿里上市后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將出現(xiàn)“擠出效應(yīng)”，用戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)將成為常態(tài)。
“據(jù)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的‘叢林法則’，阿里上市將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的品牌資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)或許會(huì)在日后成為常態(tài)，‘大魚吃小魚’的收并購將日漸普遍。”曹磊認(rèn)為。
電商行業(yè)之外，呂本富認(rèn)為：“阿里成功上市后，國內(nèi)保持多年的B(百度)A(阿里巴巴)T(騰訊)行業(yè)格局也可能就此出現(xiàn)分化。三者之間的競(jìng)爭(zhēng)將從原先爭(zhēng)奪用戶、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)走向戰(zhàn)略層面的比拼?！保▉碓矗?a >法治周末 文/馬樹娟）
